债券研究-迈博汇金

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天风证券-特朗普关税政策跟踪：关税对美国通胀和财政影响多大？-250721

　　目前宣布的关税政策有哪些？　　截至目前，特朗普宣布或威胁的关税政策，可以分成4部分：　　1）基于芬太尼和边境问题的关税，主要针对中、加、墨；但符合USMCA的商品已经豁免。...[详细]

2025-07-21 分享者：zha****ga 作者：谭逸鸣，唐海清，裴明楠评级：页数：15 页

天风证券-利率专题：如果下半年不降息？-250721

　　一、降息的可能与边界　　上半年流动性逐渐形成了一些新的叙事：政策目标优先级切换、灵活择机特征更为突出，背后是政策需要同时应对国内经济的结构性修复和外部环境的复杂多变，此外还包...[详细]

2025-07-21 分享者：cel****ng 作者：谭逸鸣，唐海清，何楠飞评级：页数：12 页

中邮证券-流动性周报：大类资产的政策预期分歧-250721

　　大类资产的政策预期分歧　　观点回顾：债券的“宏观叙事”发生变化，调整是交易机会。当前债市“宏观叙事”的变化，更多是对前期“一致预期”交易的反噬，给等不来的长端利率下行一个反弹...[详细]

2025-07-21 分享者：che****hi 作者：梁伟超评级：页数：9 页

东方金诚-资金面整体均衡；债市全天偏强震荡-250721

　　【内容摘要】7月17日，资金面整体均衡，主要回购利率继续下行；债市全天偏强震荡，银行间主要利率债收益率涨跌幅度微弱；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率...[详细]

2025-07-21 分享者：Ma***y 作者：评级：页数：7 页

华安证券-债市情绪面周报（7月第3周）：债市回调，但情绪依然乐观-250721

　　主要观点：　　当前债市，卖方看多，买方看震荡　　近期反内卷及消费政策扰动、基建板块走强带动债市表现偏弱，大税期后资金面整体平稳（周一央行公开市场操作有所回笼），对应利率小幅...[详细]

2025-07-21 分享者：ob***号作者：颜子琦，洪子彦评级：页数：13 页

国信证券-美元债双周报（25年第29周）：债券南向通扩容落地，中资美元债迎配置窗口-250721

　　核心观点　　央行宣布扩大"债券通"南向通参与机构范围。近日，中国人民银行与香港金管局宣布，将扩大债券通“南向通”参与机构范围，新增券商、保险、理财及资管等四类非银机构，同时拓...[详细]

2025-07-21 分享者：sx***p 作者：王学恒，徐祯霆评级：页数：16 页

东方金诚-利率债周报：上周债市偏暖震荡，收益率曲线陡峭化下移-250721

　　核心观点　　上周债市偏暖震荡，收益率曲线陡峭化下移。上周（7月14日当周）公布的6月贸易、金融及宏观经济数据整体表现较好，但需求侧地产和投资、消费等指标仍显疲弱，因而对债市的...[详细]

2025-07-21 分享者：hlj****bc 作者：瞿瑞，冯琳评级：页数：13 页

爱建证券-固定收益周报：债市承压，静待政策-250721

　　央行公开市场操作净投放12,011亿元，资金利率中枢明显上行。央行开展逆回购17,268亿元，到期4,257亿元，下周逆回购到期17,268亿元，到期量显著大于前一周。税期扰动...[详细]

2025-07-21 分享者：高*** 作者：赵金厚评级：页数：14 页

东方金诚-利率债周报：股债跷跷板效应叠加资金面边际收敛，债市整体走弱-250714

　　核心观点　　受股债跷跷板效应、资金面边际收敛影响，上周债市整体走弱。上周（7月7日当周），央行连续大额净回笼导致资金面自周中起逐渐边际收敛，推动债市短端利率上行并传导至长端。...[详细]

2025-07-21 分享者：tryt******123 作者：瞿瑞评级：页数：12 页

东方金诚-可转债周报：连续三周走强，转债ETF大幅净申购-250714

　　上周，发改委等4部门发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》，提出，进一步优化完善我国充电设施网络布局；央行在2025债券通周年论坛上表示，将积极推进债券市场对外开放；...[详细]

2025-07-21 分享者：guo****an 作者：翟恬甜，曹源源评级：页数：11 页

东方金诚-2025年6月信用债发行情况回顾：产业债融资大幅提升，城投债融资持续为负-250708

　　核心观点　　6月信用债发行量和净融资环比、同比回升，城投债和产业债融资延续分化：城投债发行量环比增加、同比减少，净融资连续第4个月为负，且融资缺口环比、同比均走阔；产业债发行...[详细]

2025-07-21 分享者：dc***3 作者：姚宇彤，于丽峰，冯琳评级：页数：17 页

东方证券-信用债市场周观察：超长信用债可以考虑逐渐止盈-250721

　　研究结论　　信用债周观点：超长信用债可以考虑逐渐止盈。目前来看超长信用债的收益表现在下滑，从资本利得角度来说：今年以来超长信用债主要赢在6月流动性溢价的压缩，但向后看赔率在下...[详细]

2025-07-21 分享者：sq***y 作者：齐晟，杜林，王静颖评级：页数：13 页

西南证券-债券ETF周度跟踪：科创债ETF全线爆发式增长-250718

　　各类债券ETF份额走势：本周债券ETF份额整体延续增长趋势。截至2025年7月18日收盘，国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类份额分别为439.00百万份、536.5...[详细]

2025-07-21 分享者：dsk****st 作者：杨杰峰评级：页数：8 页

西南证券-债券市场跟踪周报：重启国债买卖基础再度夯实-250721

　　上周债券市场走势主要围绕资金面变化和股债“跷跷板”效应展开。周初，央行净投放买断式逆回购熨平流动性波动的行为向市场传递了呵护信号，与此同时，中央城市工作会议重点部署城市更新工作...[详细]

2025-07-21 分享者：p**a 作者：杨杰峰评级：页数：21 页

东方金诚-2025年6月地方债发行情况分析：6月地方债发行放量，环比、同比大幅增加-250710

　　核心观点　　2025年6月，地方债发行量和净融资额环比、同比均大幅增加，新增专项债发行规模维持高位。上半年累计，地方债发行规模约5.49万亿元，同比增加2万亿元；净融资约4....[详细]

2025-07-21 分享者：ziq****en 作者：冯琳，姚宇彤，徐嘉琦评级：页数：15 页

华西证券-信用周观察系列：科创债爆火，还能追否？-250721

　　受益于科创债ETF规模大增，科创债成交火热，尤其是成分券表现更好。7月17日，首批10只科创债ETF上市，申购规模大增475亿元，总规模由成立时的290亿元增至765亿元。7月...[详细]

2025-07-21 分享者：sd5****47 作者：姜丹，钱青静，曾禹童评级：页数：17 页

国信证券-超长债周报：多空交织，超长债再度放量-250721

　　超长债复盘：本周债市高位震荡，消息面增量信息较多。一是6月和二季度经济数据发布，6月生产偏强但是内需偏弱；二是6月金融数据出现积极变化，M2、社融及信贷增速都出现回升；三是资金...[详细]

2025-07-21 分享者：wang******002 作者：赵婧，董德志，季家辉评级：页数：14 页

太平洋证券-公募REITs周报：公募REITs市场震荡波动，数据中心公募REITs发售首日火热-250719

　　报告摘要　　一、二级市场：本周公募REITs市场呈现震荡态势　　本周公募REITs市场呈现震荡态势，REITs市场成交额减少，产权类公募REITs和特许经营类公募REITs...[详细]

2025-07-21 分享者：pku****85 作者：徐超，戴梓涵评级：页数：16 页

天风证券-可转债周报：转债新高怎么看？-250721

　　转债周度专题　　截至本周五，中证转债指数本周继续上涨，收盘点位453.86相比上周再创近年新高。年初至今，中证转债指数已累计上涨9.48%。　　从转债估值来看，当前已步入高...[详细]

2025-07-21 分享者：dud****16 作者：谭逸鸣，唐海清评级：页数：18 页

天风证券-信用策略周报：成分券“超涨”了多少bp？-250721

　　本周聚焦：震荡市，信用表现如何？科创债ETF上市首周，相关成分券“超涨”了多少？如何看待后续成分券及非成分券的参与？后续信用参与的节奏、品种如何考虑？　　一、哪些信用品种“下...[详细]

2025-07-21 分享者：muj****g5 作者：谭逸鸣，唐海清，刘雪评级：页数：11 页

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