投资要点
行情回顾：上周医药生物指数下跌0.5%，跑赢沪深300指数1.2个百分点，申万医药三级子行业中，医疗器械、医疗服务、生物制品表现为上涨趋势，其中医疗器械涨幅最大为1%，中药跌幅最大为-1.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
行业政策：1）新版基药目录将出台。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基药目录首先考虑药品的临床价值，能够治愈疾病，或长期明显的提升患者的生存质量。更加注重与仿制药质量和疗效一致性评价联动，强调按程序将通过一致性评价的药品品种优先纳入基本药物目录。调出目录的品种主要是临床已有可替代的药品，或者不良反应多、疗效不确切、临床已被逐步淘汰等原因。此外，逐步将未通过一致性评价的基本药物仿制药品种调出目录。2）上海市食药监局官网发布《上海市食品药品监督管理局关于深化“放管服”改革优化行政审批的实施意见》，同时发布了《上海市食品药品监督管理局优化行政审批事项清单》。在清单第9项“药品再注册”事项中，明确“加强对再注册药品的事中事后监管”“对国家基本药物目录中口服制剂未通过一致性评价的不予再注册”“对国家基本药物中口服固体制剂不符合要求的药品予以淘汰”。
投资策略：对于通过一致性评价的产品，国家层面将选择北京、上海、天津等11个城市作为试点实行带量采购，按照这11个试点地区所有公立医院各机构年度药品总用量的60%~70%估算采购总量；江西等多省提出同一个产品有大于3家以上通过一致性评价，没通过的停止销售。我们认为：通过一致性评价品种有利于实现进口替代及供给侧改革；但带量采购后降价为大概率，重点推荐0到1的通过一致性评价的产品。对于1类肿瘤创新药，非2017年国家重点谈判的39个产品，年内降价很可能落地，但由于外资原研药更贵，对国内仿制药影响较小。我们认为：从中报化药制剂业绩看，行业分化更加显著；行业龙头效应明显，近期龙头白马调整较多，19年估值切换后相对比较具有吸引力、低位时配置龙头最佳机遇。选股思路如下：1）创新药引领医药行业未来，重点推荐恒瑞医药（600276）、科伦药业（002422）、泰格医药（300347）、药明康德（603259）等；2）高端制药业享受一致性评价红利，重点推荐华东医药（000963）、乐普医疗（300003）等；3）生长激素持续高增长，重点推荐长春高新（000661）、安科生物（300009）；4）战略看多品牌中药，重点推荐片仔癀（600436）、广誉远（600771）等；5）看好高端品牌、连锁医疗服务，重点推荐爱尔眼科（300015）、美年健康（002044）等；6）有条件看多疫苗，重点推荐智飞生物（300122）等；7）药房领域，重点推荐益丰药房（603939）、老百姓（603883）等。8）国内按摩器具有巨大爆发潜力，重点推荐奥佳华（002614）等。
风险提示：药品降价超预期风险，医改政策执行低于预期风险。