一、投资观点与推荐标的：目前医药指数估值34.6倍，显著低于历史平均水平，我们判断临近2018年中报期，业绩将再次成为推动医药行情的核心动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此，中报季重点推荐业绩高增长，长期涨价+集中度提升的消费升级逻辑通顺的OTC板块，重点推荐葵花药业、济川药业、羚锐制药等标的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
二、行业政策与发展动态：创新药企业赴港上市开启，方达医药、盟科医药、信达生物相继向港交所提交上市申请。这三家公司都属于生物药企，致力于新药研发的盟科医药和信达生物并无商品化任何产品，表明港交所致力打造生物科技主要资本市场的开启。
三、指数追踪与个股表现：本周生物医药指数下跌0.49%，板块表现优于沪深300的2.71%的跌幅；子板块中，表现最好的医疗器械涨幅为0.97%，最弱势的化学制药下跌1.54%。
四、全球医药市场追踪：本周恒生医疗保健指数表现不及恒生指数。恒生医疗保健指数下跌3.39%，不及恒生指数1.31%的跌幅。
五、全球医药热点资讯：诺华制药的CAR-T细胞疗法Kymriah（tisagenlecleucel，CTL019）近日在欧盟监管方面传来喜，欧洲药品管理局（EMA）人用医药产品委员会（CHMP）已发布积极意见，推荐批准Kymriah，用于2种B细胞恶性肿瘤。
投资观点与推荐标的
 【周投资观点】 
本周生物医药指数下跌0.49%，板块表现优于沪深300的2.71%的跌幅；子板块中，表现最好的医疗器械涨幅为0.97%，最弱势的化学制药下跌1.54%。本周恒生医疗保健指数表现不及恒生指数。恒生医疗保健指数下跌3.39%，不及恒生指数1.31%的跌幅。截止6月29日，医药指数市盈率为34.60，环比上周上升1.20个单位，低于历史均值7.22个单位；沪深300指数市盈率为11.89，医药指数的估值溢价率为191.1%，环比上升3.9%，低于历史均值1.0个百分点。
本周观点：
 6月医药指数进入波动调整期，目前已经处于合理位置，我们认为医药牛市的基础均没有变化，中报业绩期医药指数将走出独立行情，建议超配医药。行业逻辑：1）业绩基本面向上；2）政策引导行业升级；3）医药创新和科技进步打开长期发展空间。因此我们依然坚定对医药"去芜存菁，慢牛行情"的判断。目前医药指数估值34.6倍，显著低于历史平均水平，我们判断临近2018年中报期，业绩将再次成为推动医药行情的核心动力。因此，中报季重点推荐业绩高增长，长期产品涨价+集中度提升的消费升级逻辑通顺的OTC板块，重点推荐葵花药业、济川药业、羚锐制药等标的。
我们认为，OTC行业正在发生积极的变化，体现在涨价+渠道出清两方面，核心逻辑如下：
 1）涨价带来业绩弹性：消费升级+药价放开大趋势下，品牌OTC药品迎来涨价周期，以片仔癀、东阿阿胶为首的可选消费强势品牌首先提价，以华润三九、葵花药业等必选消费普通OTC随之提价，带来相关企业的净利率提高。
 2）渠道出清带来业绩的持续性："94号文"和营改增导致小渠道商的减少，OTC渠道经历一年的整合已经出清完毕，从多级分销向直销方式的转变降低了OTC企业的压货可能性，品牌OTC的业绩可持续性在变强。
考虑到OTC行业平均估值20倍，业绩平均增速在30%以上，而且品牌OTC的涨价能力和渠道变革带来的业绩可持续性都在变强，我们重点推荐OTC行业，重点推荐葵花药业、济川药业、羚锐制药等标的。
风险提示：药品、器械招标降价风险，宏观经济风险。