投资要点
本周表现：本周（6.11-6.17）申万休闲服务指数相对于沪深300下跌1.68%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万休闲服务指数（801210）下跌2.37%，沪深300指数下跌0.69%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在申万28个一级行业指数涨幅排行榜中，休闲服务排在第13位。个股方面，周涨幅较大的个股为：金陵饭店（+4.11%）、三特索道（+2.48%）、三湘印象（+0.46%）。本周跌幅较大的个股为：长白山（-16.49%）、ST东海A（-12.71%）、腾邦国际（-12.47%）。目前旅游行业PE估值（TTM）为36.6X，而04~18年的均值为40.9X，现估值水平较历史均值约溢价-10.4%。景区类PE（TTM，整体法）为28.7X（历史均值为43.3），非景区类PE（TTM，整体法）为40.8X（历史均值为38.3X）。
行业重点信息跟踪：重点数据：端午节数据：携程发布《2018年端午旅游大数据报告》显示，预计全国接待游客有望达9,000万人次，出境游客规模有望达到近300人次，分别同比增长8.96%和10.7%（去年该增速分别为）；端午节期间，黄山4.49万人次/+9.54%，九华山5.22万人次/+1.09%，宏村2.71万人次/+5.08%，芜湖方特主题公园8.88万人次/+2.38%；峨眉山3.79万人次/-7.96%，乐山大佛5.44万人次/+19.74%；故宫博物院接待人数19.6万人/持平；前2日，三亚八大景区9.84万人次/-10.88%，三亚南山1.85万人次/-17.04%，三亚宋城千古情3.58万人次/+1.39%。2018年1至5月，民航业共运送旅客2.47亿人次，同比增长12.3%。今年1至5月，民航业共完成运输总周转量485.6亿吨公里，同比增长13.1%，旅客周转量、货邮周转量分别完成4331.9亿人公里、103.5亿吨公里，同比分别增长14.2%、10.0%。在线旅游：携程和Booking集团强化战略合作。6月11日，全球第二大在线旅行公司携程旅行网宣布，将与Booking Holdings加强战略合作关系。双方宣布，Booking Holdings旗下最大的品牌及全球最大的电子商务公司之一Booking.com的首席执行官Gillian Tans将成为Booking Holdings在携程董事会的观察员。在此之前，此职位由Booking.com的亚太区总经理华彬担任。酒店：华天酒店计划转让全资子公司益阳华天100%股权。上市公司：华住与粤海战略合作：加强在华南市场业务拓展。2018年6月12日，华住酒店集团与粤海酒店集团共同签署战略合作协议，达成战略合作。凯撒旅游子品牌"凯撒名宿"亮相，构建文旅融合新场景；旅游交通：据外媒报道，丰田汽车周三宣布，该公司计划对东南亚网约车公司Grab投资10亿美元，扩大与后者之间的合作。
上市公司重点公告跟踪：（1）锦江股份（600754.SH）：公司第二大股东弘毅投资近日将持有的9,579,365股本公司股份办理了解除质押。截至本公告日，弘毅投资基金持有公司股份120,325,976股（占公司总股本的12.56%），累计质押公司股份110,746,611股（占公司总股本的11.56%）。（2）众信旅游（002707.SZ）：公司公告发行股份购买竹园国旅剩余30%股权预案，公司股票及可转债于6月13日开始起复牌。（3）三湘印象（000863.SZ）：公司董事、董事长及总经理发生变动，具体情况如下。1）胡雄先生不再担任公司董事、郭永清先生和丁祖昱先生不再担任公司独立董事，黄辉先生不再担任公司董事长职务，许文智先生不再担任公司总经理职务。2）许文智先生担任公司董事长职务，罗筱溪女士担任公司董事、公司总经理职务，黄建先生担任公司董事职务，蒋昌建先生、周昌生先生担任公司独立董事职务。（4）国旅联合（600358.SZ）因控股股东厦门当代资产管理有限公司正在筹划重大事项，该事项可能涉及本公司的控制权变更。经公司申请，公司股票自6月11日上午开市起停牌。
未来两周上市公司大事提醒：06-19：北京文化股东大会召开、锦江股份分红派息；06-20：腾邦国际股东大会召开；06-22：中国国旅分红派息、众信旅游分红派息；06-25：云南旅游股东大会召开；06-26：国旅联合股东大会召开；06-28：三湘印象股东大会召开。
本周观点：本周美联储加息靴子落地，年内大概率四次加息，以及美国公布对华500亿美元征税清单，中美贸易战硝烟再起，造成全球市场波动加大，避险情绪加剧。在消费升级的大背景下，餐饮旅游类公司现金流稳定、业绩稳健增长，总体风险较小，建议投资者持续重点关注。央行、外汇局放松QFII投资限制，利好行业白马及龙头个股。此外，俄罗斯世界杯正式开幕，持续关注世界杯热点事件催化效应。社服板块推荐以下三类：第一类：行业优质白马：中国国旅（并购日上上海获批，业绩持续高增长，毛利率持续改善，三亚旅游市场持续火热，并购日上上海落地，公司运营效率大幅提高）、锦江股份（RevPAR表现优异，新开店保持领先，期待整合带来效率提升和国企改革）、首旅酒店（经济型强复苏，中高端扩张提速）。第二类：细分领域优质标的：宋城演艺（新一轮重资产项目陆续落地，轻资产项目不断推进）、腾邦国际（继续推进大旅游生态圈战略，出境游回暖，拥有俄罗斯航线资源）、众信旅游（出境游景气度回升，毛利率有望提升，收购竹园国旅剩余30%股权，俄罗斯业务快速增长）、中青旅（优质稀缺休闲度假游标的）、黄山旅游（自然景区龙头，低估值，交通改善+外延布局推进）、丽江旅游（低估值，客流回暖）、北部湾旅（科技业务业绩持续高增长且成为核心发展业务，董事长变更叠加公司更名）。第三类：新兴产业：风语筑（国内数字文化展示行业，业绩高增长，激励充分）、荣泰健康（国内市场+微SPA摩摩哒快速增长，共享按摩场景有望不断丰富）。
风险提示：社会服务行业系统性风险；门票降价风险；公司治理风险；商誉减值损失；极端天气及疫情等不利因素响；国际关系恶化或恐怖袭击影响；二级股票市场的系统性风险。