投资要点
 1、CDR：创新企业境内上市途径之一，首批符合试点要求的红筹企业CDR发行规模约3000亿元
 （1）CDR是创新企业境内上市途径之一，与股票性质类似，其制度框架建立在A股普通股的管理框架之上；（2）考虑A股市场的实际承受能力，我们预计企业以CDR形式在A股发行的普通股股数占公司总股本的比例会在5%左右；（3）已在境外上市且符合试点条件红筹企业约5家（除去即将完成港股IPO的小米），包括阿里巴巴、腾讯、百度、京东、网易，初步预计海外首批回A企业将吸收资金约3000亿人民币，占当前A股总市值不到1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 2、存托凭证管理要点：暂不安排CDR与基础证券的转换
存托凭证管理要点：（1）首批试点红筹企业必须以新增证券发行CDR；（2）暂不安排CDR与基础证券转换；（3）中证登、商业银行、证券公司均可担任存托机构；（4）除竞价交易之外，允许按照规定进行做市商交易。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 3、创新企业境内上市定价将更为灵活，战略配售成重要环节
创新企业境内上市（IPO或者CDR发行）流程可对标工业富联发行，其定价将更为灵活，网下机构投资者的定价能力会得到更充分的发挥，未盈利企业可能引入市销率、市净率等参考标准，23倍市盈率可能不再作为主要参考；配售方面，战略配售将成为创新企业境内上市的重要环节，战略配售+网上网下发行将成为创新企业发行的主要模式
 4、小米采取先港股后CDR的发行模式，CDR定价将参考港股定价
小米本次发行的CDR对应的基础股份占CDR和港股发行后总股本的比例不低于7%，且本次发行CDR所对应的基础股份占CDR和港股发行总规模比例不低于50%。小米将采取先港股后CDR的发行模式，我们预计小米CDR定价将参考其港股上市后的价格进行询价；配售方面，对标工业富联，我们预计小米此次CDR发售将采取战略配售、网上网下结合发行的模式，且网下部分配售股份也将带有锁定期。6月21日，小米港股招股文件披露其招股价区间为17-22港元，在不行使超额配售选择权的情况下，小米在港最终募集资金在370.5-479.5亿港元。