投资要点
寿险公司4月原保费收入同比增速由负转正，产险公司保持稳健增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】寿险公司4月原保费收入为1543亿元，单月同比增长20.6%，远高于前3个月的保费增速，主要原因是保险公司每年一季度后年金险的销量占比会明显下降，去年4月份及未来几个月保费基数要远小于一季度，并且一季度之后由于年金险占比下降，受134号文影响也小于一季度，因此18年4月的原保费增速远超过前三个月。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为寿险公司2018年二季度、三季度和四季度的原保费收入增速均会保持10%-20%的同比正增长，逐渐抵消掉一季度的负增长，因此18年全年的原保费增速预计能有个位数的正增长。产险公司4月原保费收入为958亿元，同比增长12.6%,增速较上月有所放缓，但仍保持稳健增长。
健康险业务在2018年4月继续保持上月的快速增长。4月健康险业务继续保持高速增长，4月单月健康险业务原保费收入为467亿元，同比增长48.9%。健康险业务总保费收入也由负转正，从1-3月的同比下降2.4%，到1-4月的同比增长6%。
四家上市险企的寿险市场份额略有提升。国寿、太保、平安和新华四家上市公司4月市场份额总和为51.8%，较3月增长了1.58个百分点，主要原因是平安在4月单月市场份额高达20.16%，较3月提升了9.22个百分点。四家上市险企的市场份额在3月环比提高了12.63个百分点的基础上仍有所提升，体现了强者恒强的趋势，主要原因是寿险龙头公司向长期保障型产品转型的时间相对较早，在今年需要依靠长期保障型产品来提高保费收入的情况下，有明显的优势。
资产配置上，4月银行存款占比略有提升，债券、股票和证券投资基金的占比略有下降，总体变化不大。4月的保险资金运用余额中，银行存款为20,508亿元,占比13.3%，较3月略微上升了0.1个百分点，债券为54，098亿元，占比35.1%，较3月下降了0.2个百分点，股票和证券投资基金18,773亿元，占比12.2%，较3月下降了0.3个百分点。总体上看，保险资金在4月单月的配置上和3月变化不大，但从年初至4月来看，保险资金在股票和证券投资基金的占比在逐月下降，可以看出保险公司的投资风格在二级市场表现不佳的情况下相对更保守了。
风险提示：保费收入不及预期，投资收益率下降