时间&地点: 2018.6.1115:30-16:30，电话会议
出席嘉宾:杨睦巍奥维云网厨电事业部研究总监
核心要点: 
 1、厨电行业增速展望：自2016年起，厨电增速逐年下降，已逐渐转型进入存量市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】奥维预计2018全年销售额为2077亿，YoY+11.8%；预计2019年增速小幅上升达到12.8%；至2020市场规模达到2500亿，增速约为10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2、品类概览：热水器以及嵌入式产品整体增速好于传统大厨电。1-4月传统烟灶消受地产影响，销额整体YoY-2.8pct，线下YoY-9.4%，线上YoY+21.4%；热水器表现优于传统烟灶消产品，销额整体YoY+2.1%，线下YoY-3.9%，线上YoY+35%；嵌入式蒸烤产品在线上渠道的带动下整体也实现正增长。
 3、线上vs线下：电商红利犹存，同价或为趋势。目前大厨电线上占比约22%，预计2018全年可达25%，与其他成熟家电品类相比电商占比仍然较低，后期预计线上占比仍会持续增长。长期来看，线上线下同价是趋势，线上线下的渠道也逐渐向融合的方向发展：如京东和苏宁都在三四线城市开设独立的实体店，实体店销售的产品也是线上专供的产品；方太也已开始尝试线上线下型号共享。
 4、地产vs厨电：地产对厨电的影响约滞后1年。本轮限购政策因城施策，京津冀、长三角、珠三角是受限购政策影响最为严重的三个区域，厨电在相应区域下降较多，在三四线市场表现稍好。传统烟灶消在一级市场销售YoY-17.0%，二级市场YoY-10.3%，三级市场YoY-8.3%，农村市场YoY-3.0%；随着市场的逐渐下沉，负增长逐渐缩窄。各个品牌从2017年下半年开始感受到出货增长的压力，市场表现为零售价的增长率的放缓：17Q1线下油烟机均价YoY+20%+，18Q1 YoY+4.1%。目前厨电更新需求为25%，75%为新增需求，随着普及率增高，厨电市场将逐渐从增量市场向存量市场转变。
 5、竞争格局：有波澜，无惊涛。近期在大厨电领域，华帝在份额和均价上都有较明显的提升；热水器的外资品牌份额下降较严重，美的、海尔等内资品牌份额明显提升。厨电具有较强的安装属性，非互联网品牌强项。厨电领导品牌受益于高端定位，也不会轻易发起价格战。
风险提示：地产景气下行超预期、市场竞争格局恶化