■事件：2018年6月4日，中潜股份（300526.SZ）发布《关于签署收购股权框架协议的公告》，此次转让价格将依据中潜股份聘请的评估机构出具的评估结果，另行签署《股权转让协议》以对转让标的的转让价款做详细约定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】拟收购蔚蓝体育不少于55.33%股权。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 ■中潜股份在潜水装备行业拥有规模优势+领先技术竞争优势：公司是一家专业生产海洋潜水装备的公司。公司主要产品为：海洋潜水装备和高性能复合材料，其中海洋潜水装备包括：干式潜水衣、半干式潜水衣、湿式潜水衣、渔猎服以及其它配套装备，可广泛应用于各类水下作业及活动。公司已经发展成集产品研发，生产以及销售于一体的集团型企业，是国内潜水装备行业领域的龙头企业，全球范围内该行业领域内唯一一家拥有从上游原材料开发、产品设计到中游产品生产，最后到终端销售的完整产业链的公司（Wind）。公司历年研发投入充足（2017年2105万元），截至2017年底，成功研发了包括多项核心技术在内的160余项专利及多项非专利技术，其中获授权专利139项。2017年新增提交申请的专利5项（2项发明、1项实用新型、2项外观）。2017年，公司潜水装备主营业务实现营业收入3.85亿元，同比增长3.72%，归母净利润4344万元，同比增长21.77%，呈现稳健发展态势。
 ■被并购标的蔚蓝体育经营业绩增长显著，盈利能力增长明显：蔚蓝体育及其子公司华尔威的主营业务为设计、生产、销售游泳用品和浮潜装备，包括游泳镜、游泳帽和游泳配件、潜水镜、呼吸管和脚蹼等一系列体育用品。公司及其子公司为境外品牌进行OEM和ODM的贴牌生产的同时也设计、生产及销售自有品牌“悠游(LOYOL)”的游泳用品和浮潜装备。据2017年年报披露，2017年公司实现营业收入5499万元（+8.31%），实现净利润803万元（+23.50%）；毛利率从2016年的31.49%增长至2017年的34.77%，收入扩张带动现金流的正向增长，经营活动现金流量728万元（+20.56%）。
 ■蔚蓝体育交易价格以评估机构评估结果为准：据公司公告，本次收购事件转让标的股权的转让总价款，将根据中潜股份聘请的评估机构以2018年4月30日为评估基准日出具的评估结果另行签署《股权转让协议》，对转让标的的转让价款做详细约定。转让方陈国平、李涛及刘铸增分别持有标的公司31.46%、13.48%、10.39%股权，合计55.33%的股权，将予以转让，且三人承诺积极促使标的公司其他股东认同本协议约定内容，各自放弃优先购买权并履行相关义务。
 ■收购蔚蓝体育有利于中潜股份进一步布局潜水装备领域，发挥规模优势：中潜股份的营业收入主要来自潜水服（占总营收37.73%）、渔猎服（占总营收24.39%）、潜水配套服务及设备（占总营收37.88%）等。而蔚蓝体育的主要产品为泳镜、潜水镜、泳帽、呼吸管、脚蹼等，属于潜水小装备的细分领域。收购蔚蓝体育有利于扩展中潜股份在潜水配套服务及设备市场上的市场份额，完善公司产业链及产品系列，为公司的海内外扩张战略添砖加瓦，从而提高公司的整体竞争力。
 ■投资参考：截至最新蔚蓝体育当前市值5.34亿元，对应动态PE为93.97X。
 ■风险提示：市场竞争加剧，收购事项不达预期的风险