近期行情回顾：上周各大指数都有不同程度的下跌，其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为-2.11%、-2.67%、-5.26%和-1.20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从申万28个一级指数涨跌幅上看，食品饮料上涨5.84%，排名第一，跑赢沪深300指数7.04个百分点；休闲服务和家用电器分列第二、三位，涨跌幅分别为+5.07%和+2.06%；涨跌幅后三位的是国防军工、通信和电气设备，分别为-7.69%、-5.81%和-5.76%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各子行业表现不一，涨跌幅排名前三的分别是乳品（+13.63%）、其他酒类（+6.23%）和调味发酵品（+5.62%），啤酒（-3.13%）、食品综合（+1.71%）和葡萄酒（+3.66%）分列后三位。
行业及上市公司信息回顾：康师傅2018第一季度营收150.37亿元；日本推出新型乳业饮料；邛酒恢复提速，2018年川酒有望突破3000亿；日本新规放宽啤酒原料限制，欲提振啤酒市场；华润啤酒2018年首季收入增长与同行相若；43度国窖低调导入成都市场；费列罗集团最新营收达105亿欧元，谋划发力中国电商渠道；恒天然再次宣布提高牛奶收购价格；2018年BrandZ?全球品牌价值榜发布，茅台增速全球第三；益生菌产业进入快车道，17年全球市场规模已达360亿美元。
投资建议：乳制品板块在经过调整后迎来大涨，随着大众消费升级尤其是以三四线城市为代表的需求拉动，乳制品等食品饮料子行业保持较高的景气度；调味发酵品和白酒的表现也不俗。我们认为2018年食品饮料行业两大看点：（1）消费升级带来的产品结构升级；（2）产品提价带来的毛利空间提升。无论是前者还是后者，给企业带来的都是盈利能力的提升、业绩增速的加快。建议持续关注贵州茅台、五粮液、古井贡酒、青岛啤酒、中炬高新、汤臣倍健、西王食品等。
风险提示：消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。