中国宏桥研究报告：高华证券-中国宏桥-1378.HK-评级升至买入，目标价10.6元-180515

股票名称：中国宏桥	股票代码： 1378.HK	分享时间：2018-05-15 14:12:27
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：高华证券	研报页数： 1 页	推荐评级：买入（上调）
研报大小： 57 KB	分享者： ni****e	我要报错

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【研究报告内容摘要】

????????高盛发表研究报告称，由于铝价上升，上调中国宏桥(8.25,-0.03,-0.36%)（01378）2018及2019年盈利预测38%及63%，并将其评级由“中性”升至“买入”，目标价由10元升至10.6元。
????????报告中称，中国宏桥作为中国最大铝生产商，将受惠于铝价改善，因此预期2018及2019年纯利分别可达93亿元人民币及134亿元人民币，股本回报率高达17-21%。由于营运表现强劲，加上资本开支下降，该行预计公司2018至2019年自由现金流将升至110亿至160亿元人民币，自由现金流回报率预期为20-28%。
????????该行表示，虽然该行预期中国铝价上升11-14%，但对中国宏桥2018至2019年的成本影响仅约0.1-0.2%；虽然原材料价格上升，但该行仍预期公司2018至2020年平均单位生产成本将由2017年的每吨1.04万元人民币降至每吨9750元至1.01万元。

阅读更详细的内容请直接浏览报告原文

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