要点：
 4月铜市反弹，一改年初以来的疲软态势，收复部分跌幅，沪铜主力收涨2.75%至51560。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月份贸易战担忧依然存在，但市场反应明显平淡及理智，对铜市影响逐渐减弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下游消费旺盛，现货采购明显活跃，据SMM调研4月电线电缆企业开工率为89.12%，较3月份上涨1.51%。4月份上期所库存下降5.65万吨，LME库存下降4.84万吨，COMEX库存增加1.48万吨。消费旺季对铜价有一定的提振作用。此外，本月公布自2019年开始完全禁止废七类铜进口，增加了2018年废铜进口更加严格的预期。
目前中美双方就贸易展开谈判，从体量及复杂程度上来看，估计要经过多轮谈判才能达成一定协议，但不确定性将逐渐减少。美元方面，受益于欧元区经济放缓，通胀接近美联储中期目标，美国加息前景乐观，4月底美元开启强势反弹模式，笔者认为5月美元上冲动能有限，预计以宽幅震荡为主。从电线电缆及空调企业得知，5月订单依然良好，消费旺盛对于铜价仍有支撑。尽管上游供应干扰不及预期，但是新增产能决定铜矿产量增量有限，粗铜新投放产能较多，对铜精矿需求旺盛，铜矿TC预计仍维持当前低水平。整体来看，宏观环境逐渐好转，需求依然旺盛，预计铜价5月继续反弹走势。
观点：上涨