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三维通信研究报告:财通证券-三维通信-002115-定增价格倒挂,公司中长期价值凸显-180327

股票名称: 三维通信 股票代码: 002115分享时间:2018-03-29 16:56:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵成
研报出处: 财通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 625 KB 分享者: 弥****子 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件描述:
公司3月27日晚间发布公告,此前非公开发行股份购买江西巨网科技有限公司81.48%股权的39,013,467股公司股份,将在2018年3月30日上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次发行股票价格8.34元,募集资金总额325,372,314.78元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新增股份的性质为有限售条件股份,7名发行对象认购的股份自上市之日起12个月内不转让。
巨网科技助力公司转型,盈利能力大幅改善
公司此前主营业务为无线网络优化覆盖产品,自2013年以来公司传统业务遇到瓶颈。2017年底,公司通过非公开发行股份并募集资金收购江西巨网科技81.48%股权,成功转型互联网广告业务。巨网科技承诺2017年至2019年经审计扣非归母净利润分别为0.93亿元、1.30亿元、1.70亿元,若能顺利完成业绩承诺,将成为公司利润的主要来源,大幅改善公司的盈利能力。
 2017年度业绩快报预喜,初尝转型成果
公司2月28日发布2017年业绩快报,2017年营业总收入为11.78亿元,同比增长19.09%,归母净利为0.47亿元,同比增长69.53%。巨网科技的并表助力公司2017年收入和利润同时增长,初尝转型成果。未来随着5G时代运营商资本支出加大,公司网络优化传统业务有望迎来新的机遇期,与互联网广告新业务一同助力公司成长。
非公开发行价格高于当前股价,公司中长期价值凸显
公司此次上市流通的非公开发行股份的发行价为8.34元,高于3月27日公司收盘价8.14元。随着标的公司业绩的逐步兑现和传统业务的改善,公司业绩有望持续提升,公司的中长期价值已经凸显。
预计公司2017、2018、2019年EPS分别为0.09元,0.39元,0.43元,对应PE分别为89.2倍,20.7倍,18.8倍,维持公司"增持"评级,维持目标价"10.3元"不变。
风险提示:巨网科技业绩不及预期;传统业务下滑。
 

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