新华保险研究报告：里昂证券-新华保险-1336.HK-目标价降至45元，评级跑输大市-180321

股票名称：新华保险	股票代码： 1336.HK	分享时间：2018-03-24 15:38:39
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：里昂证券	研报页数： 1 页	推荐评级：跑输大市
研报大小： 71 KB	分享者： jin****de	我要报错

如需数据加工服务，数据接口服务，请联系客服电话： 400-806-1866

分享到：

微信朋友圈

新浪微博

百度贴吧

阅读并同意免责条款

【研究报告内容摘要】

里昂发表研究报告，称新华保险(37.9,-0.95,-2.44%)（01336）去年表现反映纯人寿业务的保险商正处于下行趋势，新业务价值（NBV）去年下半年同比仅升0.3%，差过预期，销售也明显减慢。该行称其全年纯利仅升8.9%至53.83亿元人民币（下同），逊该行预期24%，第四季更仅取得纯利3.41亿元。
该行称，代理业务受压，监管当局去年10月推出新规，禁止出售短期快速“回本”的保单，行业被逼转眼于利润较高的长期业务。里昂称，虽然长远是有利，但反映需时，同时销售渠道也受压，去年代理人数增长2万人，但月度活跃代理数字却减少。
里昂下调新华保险今年保费增长及NBV增长预测，由原本11.7%降至6.5%，另下调今明两年盈测分别17%及22%。里昂预测，虽今年新华保险纯利增长超过32%，主因投资表现带动，但未足以成为买入公司股票的理由；另公司去年股本回报率为8.8%，今年预计反弹至10.4%，但同样是未吸引，故将目标价由50元降至45元，评级“跑输大市”。