五矿经易期货视点：
铜：LME库存上一交易日减少1650吨达319825吨，注销仓单增加450吨至43700吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面，上个交易日LME铜Csah贴水35.8美元/吨，国内上海地区现货升水45元/吨，隔月价差维持300元/吨以上，持货商及下游入市收货积极性提高，成交环比改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下游方面，中汽协数据显示，1-2月我国汽车产量同比下降2.8%，其中，新能源汽车产量同比增长225.5%，但基数仍较小。宏观方面，1-2月我国固定资产投资同比增长7.9%，增速较去年加快0.7个百分点。综合来看，短期市场对全球贸易战的担忧仍存，整体商品氛围未逆转，昨日铜价表现稍好，因中国经济数据良好及美元偏弱对价格形成支撑。产业层面上，短期精炼铜市场供应相对充裕，但下游开工率逐渐提升，加上旺季到来使得需求预期向好，全球精炼铜库存积累进入尾声，且随着国内冶炼厂能陆续投产，原料市场可能迎来阶段性紧张，对铜价构成支撑。
铝：伦铝Cash/3m贴水20.25美元/吨，库存下降6075吨。国内方面，沪铝主力维持弱势震荡，主要原因一是预期氧化铝价格的下跌，氧化铝价格下跌空间估计在100 - 200元/吨附近，然后铝价成本下跌400块，按照现在成本算大概是在13700附近，与目前现货价格相接近。第二是下游消费一直没启动，导致社会库存一直累积。这次两会时间会比较长，间接影响到消费。关于自备电厂炒作空间已不大，仍需要库存趋势性下降来提振多头信心，但我们倾向于认为下跌空间已有限。
铅锌：LME锌库存再增10275吨，至207775吨，增量全部来自新奥尔良，贸易商交仓再次打压锌价走低，Cash/3m贴水小幅扩大至4.0美元/吨；铅库存减少175吨，至131125吨，Cash/3m升水2.75美元/吨。目前囤放在中国港口的锌精矿库存约在19万吨左右，较去年同期增加了一倍还多，从而引发市场对国内原料供应是否存在紧张的忧虑，加上今年一季度国内炼厂生产较为平稳，没有大幅减产迹象，同时消费端启动缓慢，多头信心明显不足。我们认为，锌精矿和精炼锌港口库存双高更多体现了国际市场涉锌产品的物流转移，从全球范围看，锌精矿和精炼锌供应短缺的总体格局未发生根本转变。同时，即便近20万吨的锌精矿全部入关，也无法扭转国内冶炼企业原料库存偏低的状态，国内锌市场再度回归供应短缺的可能仍较大，所需等待的是消费的发力。近两年，在国内环保趋严背景下，3月大会较多，限产将使春节后消费发力后移，这也将形成常态。沪锌暂时观望，关注5-7、6-8正套。