事件描述：TCL集团近期推出全球合伙人和创享计划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“TCL集团全球合伙人计划”：每年滚动推出，主要针对公司高管和和核心骨干；第一期持股计划预计规模不超过2.8亿元，将通过二级市场购买等合法合规方式获得标的股票，以公司3月2日的收盘价3.64元/股测算，预计购买股票上限约为7691.3万股，约占公司当前股本的0.57%；达标条件为2018年公司归母净利增速不低于15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“TCL集团全球创享计划”：以1.83元/股向集团中基层管理/专业人员定增3879.8万股，占集团当前股本的0.29%；解锁条件为2018/2019两年较2017年归母净利增长10%/20%，且激励对象的个人绩效考核需达到B级以上。集团通过“双计划”将员工的积极性与利益进一步捆绑，有效提振未来发展信心。
高管+中基层全覆盖，激励范围广；量身定制解锁指标，激励更高效。面向公司高管、骨干的“合伙人计划”覆盖700人，面向中基层的“创享计划”覆盖1585人，合计激励2285人，约占公司全部员工的3%，激励范围可观。“合伙人计划”解锁的业绩条件（15%）高于“创享计划”（10%），与高管骨干需肩负更高的职责相匹配；“创享计划”针对中基层员工个人明确绩效考核目标，使股权激励直接与员工个人表现挂钩，激励效果更好。
 2018年业绩高增确定性较高，利润达标为大概率事件。综合分析公司面板、通讯、多媒体三个主导公司盈利的板块，我们认为华星光电面板业务经营稳健，通讯大幅减亏可期，多媒体在海外销售高增长的带动下预计也可延续良好增长，综合测算2018年集团归母净利约为42亿元（详见18.2.27TCL集团报告“科技50”主题巡礼-家电之一），YoY+57%，集团达成股权激励计划业绩目标的概率较高。
投资建议：以京东方为“锚”。TCL集团业绩贡献主力华星光电，为国内规模仅次于京东方的面板企业，OLED进度也紧随京东方。预计TCL集团当前市值对应2018年12xPE，可比公司京东方A 2018年动态PE18倍。TCL集团2018Q1业绩预计同比增长30%+,建议积极关注。
风险提示：液晶面板价格波动超预期、TCL通讯减亏进度低于预期。