报告摘要：
周报专题：美股股票回购或有所反弹
本期基于三个时间阶段分析股票回购对美股上涨驱动的强弱，合理推测税改政策落地，美国流动性边际改善下，股票回购规模或将有所反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 2014年-2016年初，股票回购是美股上涨的主要动能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2014-2016年初，美国的股市一直维持着巨额的股票回购规模，上市公司通过不断的回购股票抬高股价，支撑美国股市的上涨。从走势来看，2014-2016年初，标普500走势和回购规模走势也较为一致。从收益角度来看，标普500回购指数回报率高于标普500指数1.7个百分点。从板块角度来看，回购较多的前三大行业消费必需品行业、金融行业、信息技术行业都取得了较高的收益。
 2016年年中之后股票回购驱动美股上涨动能有所减弱
自2016年年中以来，全球经济同步复苏，美国企业投资情绪高涨，相比将资金用于股票回购更倾向于资本投资，美国上市公司股票回购活动放缓，美股的驱动因素从股票回购向企业盈利转向。
 2018年税改落地带来美国流动性边际改善，或将推动美股股票回购规模
如果美联储加息速度低于预期，那么在税改政策落地以及海外资本回流的背景下，美国本土流动性将边际改善。流动性改善将增强上市公司回购股票的动能，后续或会带来美股股票回购的小浪潮。
上周经济情况
需求端：1月商品房成交面积同比转正，主因二线城市拉动
中游：发电耗煤、钢铁向好，水泥持续录得负增长
上游：大宗指数、原油、煤炭稳中有升，国际航运回落
流动性：货币净回笼7600亿元，公开市场到期7600亿元，无投放。货币市场利率普遍下行，DR007和R007分别下行17.49BP和44.75BP。
风险提示
经济下行风险