投资要点：
中国水稻种植基本概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016年，我国水稻总种植面积约为4.53亿亩，其中排名前3名的省份分别为湖南、江西和黑龙江，种植面积分别为6128万亩、4974万亩、4804万亩，在全国水稻总种植面积中的合计占比约为35%；排名前20名的省份合计种植面积为4.46亿亩，全国占比高达98.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
中国水稻基本分类与发展趋势。我国水稻的常用分类标准共有三类。按照耐寒性区分，水稻可分为粳稻和籼稻；按照生长期区分，水稻可分为早稻、中稻和晚稻；按照繁殖方式区分，水稻可分为杂交稻和常规稻。从发展趋势来看，近年来我国粳稻种植面积呈现上升态势，占比约为32%；双季稻改种单季稻趋势明显，中稻和一季晚稻种植面积占比已经超过60%；杂交稻种植面积略有下降，占比约为55%。
细分水稻种类种植面积测算。我国水稻面积常年稳定在4.5亿亩左右；就目前而言，粳稻和籼稻的种植面积分别为1.5亿亩、3亿亩。根据我们的测算，常规籼稻和杂交籼稻的种植面积分别为0.6亿亩、2.4亿亩；其中，杂交早籼稻、杂交中籼稻和杂交晚籼稻的种植面积分别为6350万亩、1.13亿亩、6350万亩。
隆平高科水稻种子市场份额测算。目前隆平高科的水稻种子主要面向的是杂交中籼稻市场。2016/17年度，隆平高科披露的水稻种子销售数量为3784万公斤。我们预计公司杂交中籼稻销量占比约为85%，因此这一稻种的销售数量约为3216万公斤。按照每亩1.05公斤的播种量进行计算，推广面积约为3060万亩，公司水稻种子业务的市占率接近30%。在隆两优、晶两优系列产品的带动下，新销售季度预计公司的市场占有率仍会有较为明显的提升。我们认为，公司未来在杂交中籼稻市场中的份额有望达到50%，仍然具有较大的增长空间。
风险提示。行业供过于求越发明显，自然灾害。