事件：公司于1月29日发布2017年业绩预告，全年盈利37,000万元-40,000万元，同比增长425.94%-468.59%，其中非经常性损益金额为1,800万元，同比减少约8425万元，主要是受汇兑损失影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
受益油缸下游行业市场需求强劲增长以及泵阀放量，业绩高增长：预计2017年盈利37,000-40,000万元，同比增长425.94%-468.59%，主要原因是：1）受益于国内外下游行业市场需求强劲增长，油缸销量和收入实现大幅增长，以挖机为例，国内市场销量达到14万台，同比翻番，带动公司挖机油缸产能利用率大幅提升；2）15T以下主控泵阀已批量供货，市占率稳步提升，液压系统销售大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司业绩增长符合预期。
挖机销量有望维持小幅增长，非标油缸持续增长：根据我们的产业链调研，一季度销量增速有望超过30%，判断全年将实现15-20%的稳定增长，公司挖机油缸业务将显著受益。此外，公司非标油缸持续增长，盾构机油缸市占率超过70%。海外业务方面，美国市场已开发汽车吊、履带吊、高空作业车、起重机等知名客户，有Terex、Snorkel、Manitowoc、Manitex等，有望成为18年增长亮点。
泵阀供需矛盾下，国产液压件迎战略性机遇：2017年国内挖机市场销量大幅增长，液压泵阀特别是中大挖泵阀出现供应紧张的局面，预计18年供需矛盾仍将持续。目前，公司已成功研发20T级泵阀产品，预计在今年上半年转入小批量试用。在供需矛盾背景下，预计公司中大挖泵阀批量供货进程有望加快。此外，15T以下主控泵阀已批量，目前处于产能和销量逐渐爬坡阶段，市占率有望持续提升。
盈利预测与投资建议：预计公司2017-2019年净利润分别为3.83亿、5.85亿和7.42亿，对应PE分别为52倍、34倍和27倍，维持"买入"评级。
风险提示：宏观政策面可能趋紧导致挖机销量下滑；泵阀业务拓展不及预期