市场行情回顾
上周（1月22日～1月26日）农业指数（申万）、沪深300指数和中小板综合指数分别上涨4.29%、8.69%和0.96%，其中，农业指数（申万）跑输沪深300指数0.19个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
年初至今，农业行业在申万28个行业中涨幅排名第12位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）农业子板块中畜牧养殖板块表现最好，上涨9.6%；种子生产板块表现最差，下跌4.02%。
个股方面，上周上涨前三的公司有罗牛山（13.85%）、正虹科技(12.83%)和傲农生物(12.82%)。上周下跌前三的公司有东凌国际（-13.79%）、香梨股份(-8.33%)和西王食品(-6.18%)。
行业动态数据
 （1）生猪：1月26日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为30.86元/千克、14.91元/千克和21.82元/千克，猪粮比为7.89。生猪养殖（外购仔猪）出栏总成本及头均盈利分别为1597.35元/头和133.09元/头；生猪养殖（自繁自养仔猪）出栏总成本和头均盈利分别为1437.50元/头和318.46元/头，均较上周继续持平。
 （2）畜禽：1月26日山东父母代鸡苗价格为35元/套；山东商品代鸡苗价格为3元/羽；山东商品代鸭苗价格为0.9元/只；全国白羽肉鸡平均价为8.08元/公斤；全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为1.33及1.86元/羽，均较1月19日持平。
 （3）水产：海参、鲍鱼及对虾的价格分别为140元/千克、160元/千克和170元/千克，较1月19日持平；三倍价格为7元/千克，较1月19日下跌12.5%。
行业投资建议
种子板块，重点推荐隆平高科。（1）隆两优和晶两优销售超预期，两系列17/2018销量有望突破2400万公斤，2018年前三季度收入12.59亿元，同比增长20.48%，净利润1.63亿元，同比增长88.72%；（2）横向并购扩充品种多元化。公司3.8亿元收购河北巡天51%股权，5.2亿元收购三瑞农科49.5%股权，积极布局杂交谷物和食用向日葵种子领域；（3）海外并购拓展海外业务。公司拟4亿美元参与巴西海外资产并购，迈开业务全球化第一步；（4）前三季度公司预收账款8.06亿元，同比增长超过90%，为第四季度业绩增长打下扎实的基础。
饲料板块，重点推荐唐人神。（1）做强饲料业务。预计2017年公司饲料销量470万吨左右，未来将继续拓展高端教槽料，积极调整饲料产品结构；（2）做大生猪养殖。预计2017-2020年公司生猪养殖将逐步实行“1+5”养殖模式，预计出栏量为55万头、80万头、120万头及200万头；（3）肉品业务扭亏为盈。预计2017年公司肉品业务扭亏为盈，结束了多年亏损局面，未来公司将重点拓展香肠产品，以点带面将其它产品向全国推广。
种植板块，重点推荐苏垦农发。（1）公司拥有丰富土地优质资源。截至2016年秋播公司自主经营约119万亩规模化种植基地，其中承包农垦集团及其下属单位耕地约97.6万亩，对外流转农村土地约21.7万亩，流转土地储备约140万亩，土地流转给公司规模化种植带来行业机会；（2）优质水稻和小麦农产品种植，高品质粮食产品；（3）农业现代化种植标杆，种植成本占优，种植效率行业前列，业绩稳定增长。
禽类板块，重点推荐圣农发展。（1）鸡肉食品安全标的公司，未来随着食品安全要求提升，食品卫生监管趋严，将给公司带来实质性利好；（2）公司是白羽鸡养殖一体化龙头企业，产业环节协调发展，自上而下减少产业中间环节波动带来的影响；（3）养殖成本行业较低，安全边际较高；（4）供给端看，祖代鸡苗行业供给端连续3年低于预期；（5）终端鸡肉价格触底回升，环保去产能使得鸡肉价格有望持续上升。
生猪养殖，重点推荐温氏股份。（1）环保提升行业估值。以前养殖行业由于猪价波动剧烈，生猪养殖行业门槛较低，行业估值难以提升，未来生猪养殖是高资金、高技术的行业，叠加环保政策有望持续，养殖行业估值将逐步提升；（2）未来公司生猪出栏将持续放量。预计2018～2020年公司生猪出栏量为2300万头、2700万头和3000万头，行业将呈现以量补价行情；（3）生猪养殖行业集中度较低。所有上市公司年出栏量不超过10%，可以预见未来5-10年将呈现集中度提升过程，利好行业龙头企业，叠加养殖规模效应，养殖成本将逐步下降，竞争力进一步得到提升；（4）2018年有通胀预期。
风险提示：国家政策低于预期，食品安全突发事件，重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。