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股票名称: 华宇软件 | 股票代码: 300271 | 分享时间:2018-01-24 14:48:50 |
研报栏目: 公司调研 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 郑宏达,黄竞晶,杨林 |
研报出处: 海通证券 | 研报页数: 4 页 | 推荐评级: 买入 |
研报大小: 598 KB | 分享者: wuh****ot | 我要报错 |
投资要点:
公司公告2017年业绩预增40%-50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司发布2017年业绩预告,报告期内,归属于上市公司股东的净利润约在38037.19万元至40754.13万元之间,比上年同期预计增长40%至50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,报告期内销售回款增长显著,经营性现金净流量同比大幅增长。业务方面,报告期内公司教育领域业务表现突出,呈现高速增长;收入占比最高的法律业务持续稳健增长,食品安全领域受政策落地节奏影响,低于年度业绩预测。
法检信息化版图深入,强化主业增长。根据2016年年报,法院业务是公司收入占比最大业务(2016年收入占比64.9%),我们认为,从业务条线上看,法检信息化的应用覆盖面也从前端业务解决方案进行延伸,如公共法律服务、法律培训、法律顾问等均为未来的发展方向。我们认为,公司在法检领域的龙头地位具有卡位优势,看好未来针对技术升级和业务改革催生的新兴需求市场。
政策推动法政系统智能化,公司产品不断落地。国务院发布的《新一代人工智能发展规划》中提出了促进人工智能在证据收集、案例分析、法律文件阅读与分析中的应用,从而实现法院审判体系和审判能力智能化。截止2017年11月,公司的子公司华宇元典在法检领域的相关产品已经在28家客户完成了交付部署工作,覆盖地区15个省。其中,法院客户22家;检察院客户4家;省级客户15家;市级客户11家。
焦聚领先细分领域,三大核心竞争力构建护城河。公司在法院、检察院等行业龙头地位稳固,在食品安全、教育方面已做到了行业领先,同时在进行积极布局自主可控领域。公司于2017年4月收购联奕科技,使公司快速切入教育信息化领域,目前高校高职智慧校园业务增速在行业位列第一。多年耕耘下公司已形成了三大核心竞争力:1)行业业务软件的设计和研发能力;2)软件的工程能力;3)新技术应用能力。我们认为,公司三大核心竞争力将为各细分领域持续推进提供动力,是公司保持持续领先的关键所在。
盈利预测与投资建议。我们认为,公司三大核心竞争力将为各细分领域持续推进提供动力,同时法院信息化向智能化的升级有望继续为公司提供成长机遇。我们预计公司2017-2019年EPS为0.50/0.69/0.92元。基于公司为法检信息化行业龙头,且在人工智能方面率先布局,已实现多产品落地,我们认为可以给予一定的估值溢价;参考同行业可比公司,结合公司36.8%的三年复合增速,我们给予2018年动态PE30倍,对应PEG为0.82,6个月目标价20.70元,维持“买入”评级。
风险提示。人工智能产品进展低于预期的风险。
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