本周我们梳理过去一年A股和海外市场表现，以及当前估值在历史序列上的位置。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 ①从年度涨跌幅来看：A股过去一年收益率并不抢眼，而由科技股带动的港股、美股等表现优异。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）②从大类资产预期收益率来看：17年相比于16年，市场利率全面提高；房租租金回报率有所下降；非金融A股ROIC回升；A股估值回归盈利，股市预期收益率提升，吸引力加大。③③估值的全球比较上：目前来看，A股估值在横向比较上处于中下位置。除上证综指保持较稳定以外，深证、中小板、创业板均处在09年以来的估值低位。
流动性回归平稳，资金利率谨慎上涨：继“停摆”12个工作日后，1月10日央行重启公开市场操作，上周进行4500亿逆回购操作，同时有4100亿逆回购到期，净投放400亿，1月至今合计净回笼4700亿元。利率方面，上周SHIBOR(3个月)收于4.68%，上升1.54BP；上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为3.58%/3.88%/3.98%，较前一周分别上升1.75/1.51/4.47BP。
本周IPO核发总额回暖，基金发行升温：上周证监会核发3家IPO批文，募集总金额不超过62亿，金额上较之前有明显回暖；基金发行上，上周8只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，发行份额36.61亿，再之前两周分别为2.04亿和36.88亿。
市场活跃度继续回暖，沪深股通流量持续增大，产业资本再现增持：两市融资余额实现3连涨，创2016年1月以来新高。上周四融资融券余额为10508.31亿，占A股流通市值2.26%；上周全A日均成交额为4988.33亿元（12月平均为3783.53亿元）；上周沪股通流入资金46.70亿，深股通流入资金36.25亿，合计流入82.95亿；上周产业资本增持28.36亿元，减持20.33亿元，净增持8.03亿元，上上周净增持-4.24亿元。
其他我们重点关注的指标里：截至2018年1月12日，1月份股权融资规模1010.56亿元，其中首发24.38亿元，增发201.74亿元（12股权融资规模为2210.99亿元）；上市公司并购重组方面，截至2018年1月17日，1月份计划上会9家（其中已表决6家，通过率83.3%，待表决3家），2017年12月份全月上会25家，通过率88%；上周开放式基金分类股票投资比例为54.52，有所回落。
风险提示：金融监管超预期