投资要点: 
行业表现稍逊大盘，建行领涨银行板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】17年12月以来，银行板块表现略逊于沪深300指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）自17年12月初至18年1月11日，银行板块上涨2.47%，而同期沪深300指数上涨4.98%，银行板块跑输沪深300指数2.51百分点。在29个中信一级行业中，银行涨幅位居第12位。个股方面，建设银行领涨银行板块，大型银行整体表现好于中小银行。
行业基本面继续向好，17业绩将进一步改善。现阶段宏观经济表现稳定，货币政策稳健，银行基本面持续向好，17年业绩增速将进一步提升。预计17年银行贷款规模增速将保持较快水平，受益于资产端利率提升，净息差有望较前三季度进一步走阔。此外，因宏观经济表现稳定，17年末资产质量将较9月末进一步改善。分类型看，不同类型银行经营状况或将延续分化，因更多受益于实体经济稳定表现且更少受制于受金融监管趋严，存贷业务占比较高的国有银行、招商银行、农商行盈利改善幅度将明显大于其他股份行和城商行。
同业、委贷等业务监管再收紧。12月以来，金融监管文件再度密集出台，《商业银行流动性管理办法（征求意见稿）》、《关于规范银信类业务的通知》、《商业银行大额风险暴露管理办法（征求意见稿）》、《商业银行委托贷款管理办法》等监管文件相继发布，同业业务仍是监管重点。但从具体条款看，大部分条款在17年上半年“三三四”监管中已经实施，监管对行业的负面效应边际减弱。
投资建议。截至18年1月11日，银行板块与沪深300指数PB（LF）分别为1.05与1.74倍，PE(TTM)分别为7.7与14.8倍，银行板块估值相对沪深300较为合理，维持行业“同步大市”投资评级。建议重点关注工商银行与建设银行（经营稳健，业绩改善幅度大）、农业银行（负债端优势显著，资产质量预期改善幅度大）、招商银行（经营稳健、零售转型成功）、平安银行（零售转型成效明显）与南京银行（资本压力缓解，业绩见底），适当关注业绩表现较好的农商行。
风险提示：经济增长不及预期，金融监管超预期，系统性风险。