报告摘要：
 USDA将在1月12日发布1月月度供需报告，报告发布前，我们对USDA报告做前瞻性预估。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因USDA对美豆、美玉米、美棉、国内油粕具有重要的指导作用，因此，本报告预测侧重于此。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
大豆：每年1月供需报告USDA可能微调美豆单产，目前市场预计单产可能略调增，平均预估最终产量由44.25亿蒲上调至44.28亿蒲。不过由于美国大豆出口检验量和销售量均比去年同期低15%左右，市场普遍预期出口可能调降，平均预估最终期末库存由4.45亿蒲上调至4.79亿蒲。南美方面，虽然阿根廷受到干旱威胁，不过巴西今年天气良好、大豆产量可能调增，市场平均预估全球大豆期末库存将由9832万吨上调至9906万吨。另外，和1月供需报告同时公布的还有截至12月1日美国季度库存，市场平均预估季度库存为31.81亿蒲，这将是历史同期的最高水平。
我们认为盘面的疲弱走势已经在反映市场对报告的预期利空，最终报告公布后盘面价格走势取决于报告数据是不及预期还是超预期。当然全球大豆庞大供给的格局难以改变，因此中长期除非南美（阿根廷）天气出现问题影响产量，美豆仍将维持弱势运行态势。
玉米：美玉米供应方面，预计USDA1月供需报告将维持美玉米收获面积与单产不变，对应产量预估维持不变；需求方面，美玉米出口销售进度超过USDA12月供需报告预估，但出口装船进度低于USDA12月供需报告预估水平，预计USDA将维持出口需求预估不变，美玉米乙醇显著高于去年同期，预计USDA将美玉米乙醇需求上调1500万蒲至55.40亿蒲，对应期末库存小幅下调1500万蒲至24.22亿蒲。
在全球玉米供需方面，考虑到目前暂无大的天气因素影响，预计USDA对玉米主产国供需调整幅度不大，全球玉米期末库存维持在2.03亿吨左右。
截至9月1日美玉米库存22.95亿蒲，新作玉米产量145.78亿蒲，截至12月1日美玉米乙醇消耗量13.91亿蒲，FSI需求20.21亿蒲，美玉米9-11月出口累积884万吨，折合3.48亿蒲，美玉米饲残用量18.70亿蒲，截至12月1日美玉米库存126.33亿蒲。
棉花：USDA即将发布1月月度供需报告，我们对美棉供需作如下预测，仅供参考。美棉产量：16/17年度，因美国收割基本结束产量变化亦不大，而12月USDA将产量维持在373.8万吨，而我们继续把产量维持至在375万吨，对于17/18年度的产量预估则根据目前公检的情况为465万吨，12月USDA的预估在466.8万吨。美棉出口：16/17年度的出口销售结束，USDA在12月维持在324.8万吨，我们认为1月出口报告将维持在325万吨。而17/18作物季美棉出口依然维持火爆，总体处于高位水平，对于17/18作物季出口维持至340万吨水平，而12月USDA的预估在322.2万吨。美棉期末库存：预计16/17年度维持60万吨，17/18年度期货库存则维持为125万吨。