本期摘要
我们每周发布全球信用市场观测跟踪报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对美国、欧洲和亚太地区分别进行梳理，各地域的信用市场观察包括：基准利率、短期利率、信用债和利率互换市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除了分析信用/利率市场数据，本文还将融合股票和汇率市场，试图连通利率、汇率和股票信息，构建对全球信用市场的多方位观测视角。
我们通过Libor, Overnight Index Swap（隔夜指数互换）和商业票据利率进行美国货币市场观察。TEDSpread周度下降3.58%至30.72bp，历史上TEDSpread的长期均值在30bp至50bp。
美国信用债方面，本周Markit CDX指数显示投资级债券CDS指数下跌6.41%，月度下跌9.89%；高收益级债券CDS指数小幅上涨0.52%，月度上涨0.80%。投资级企业债与国债利差放宽1.16%，高收益级企业债与国债的利差收窄3.63%。
美国利率互换市场是观测利率走势和信用风险的另一个角度。美联储发布12月货币政策会议纪要，委员会认为，如果减税造成通胀回升，就有理由加快加息；否则，应减慢加息。本周，美国2年期国债收益率上扬约7bp至1.95%；美国10年期国债收益率上扬约5bp至2.45%。2年期和10年期利率互换利率分别上升2.87%和2.15%，2-10年利差收窄2.47%。
欧洲信用市场观察的角度与美国类似，即货币市场、信用债市场和利率互换市场。欧元区公布12月PMI相关数据，欧元区经济表现良好。欧央行多名官员表达鹰派言论，支撑欧元。本周，德国10年期国债收益率小幅上涨0.7bp至0.434%，欧元2年期和10年期利率互换利率分别小幅上涨0.1bp和下降0.5bp，2-10年利率互换利差收窄0.58%。信用债方面，欧洲投资级债券CDS下降2.73%，高收益级债券CDS下降4.03%；投资级企业债与国债利差小幅收窄0.24%，高收益级企业债与国债利差收窄3.38%。
亚太信用市场的观测同样从货币市场、信用债市场和利率互换市场的角度进行分析，包含了日本、香港、中国大陆、新加坡、印度和澳大利亚六个地区。日本公布数据显示经济增长稳定。多名政府高官肯定经济复苏成绩。中国方面，财新PMI数据显示经济再度转暖，监管机构发布新规推动金融机构降杠杆。信用债方面，iTraxx日本指数周度下跌0.33%，iTraxx亚洲（除日本）指数下跌2.42%，iTraxx澳大利亚指数下跌7.43%，CDX新兴市场指数小幅下跌0.13%。
除了利率市场的分析，我们也融合了股票市场和汇率市场的情况。汇率市场方面，通过对美元、日元、人民币和港币的息差基准掉期（Basis Swap）和利差交易的分析，探讨不同地区汇率和利率的变动可能造成的影响，以及风险应对。基于利率分析，从股市和汇率的角度对信用市场观察进行补充。
我们可以通过BofAMerrill Lynch(美林)的全球金融压力指数（Global Financial Stress Index,以下简称"GFSI"）来观察市场的整体金融压力。GFSI综合了全球金融市场的风险、对冲需求、投资者流向等因素，对金融压力进行评测。高/低于零的数值表示了市场高/低于常规金融压力的状态。类似的还有流动性风险和主权风险指数。本周，全球金融压力指数、流动性风险指数、主权风险指数下降，其中金融压力指数和主权风险指数处于负数区间。