投资要点
今日IF、IH、IC继续全线上涨，完全符合上个交易日我们判断结果，但美中不足的在于今日IF和IH出现明显的冲高回落，而IC维持宽幅震荡上涨格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从总持仓量上来看，IF新增资金速度有所放缓，但IH新增资金继续加速流入，并且从今日陆股通对IH成分股的继续大幅净流入，预判IH短期还有一冲，IC连涨四天多空平衡依旧没有打破，所以我们判断短期IC还将继续维持强势，但整体而言A股市场大涨两日，我们判断即将进入结构化轮动阶段；现货市场表现来看，今日申万一级行业指数涨幅领先的是休闲服务、通信、综合、交通运输、公用事业、电子等行业，其涨幅分别为2.70%、2.33%、2.01%、1.53%、1.43%、1.43%，而日内表现上看，非银金融、房地产、钢铁等行业的冲高回落，说明短期获利资金开始出局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
短期判断A股的核心矛盾依然没有改变，依旧是围绕短期利率下降，紧张的市场资金得以暂时缓解而展开。针对12月18日外汇管理局公布2017年三季度我国股权证券投资境外资金净流入，数据显示三季度当季境外资金流入A股资金历史新高，达616亿美元，我们在之前的报告《周期角度剖析A股纳入MSCI投资机会》中详细分析了台湾和韩国在纳入MSCI整个过程中外资的动向，按照这两个地区的经验，我们认为后续境外资金依旧高速进入A股市场，假如以过去的思维衡量和判断A股，我们认为是不足够的。回顾A股历史，2006-2007年A股大牛市是以经济扩张企业盈利高增长而筑起的，2009年的牛市是以短期量化宽松扩大市场流动性而产生的，2014-2015是以杠杆资金筑起的杠杆牛，那么2018年假如国内经济不发生超预期衰退的背景下，我们认为是外资不断推进的结构性牛市。