锌：锌矿供给依然受限，精炼产能逐渐释放
 1.上游锌矿供给增量下降，加工费低位震荡
 2.国内冶炼厂集中检修，产量或继续下滑
 3.进口套利窗口难打开与库存陆续下滑
 4.环保检查对下游需求影响较小
风险点：精炼锌产量快速释放，需求快速下滑
锌市场的主要逻辑从锌矿紧张传到至冶炼环节，锌精矿仍未恢复宽松，库存持续走低至低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】锌矿端供给增量依然受限，锌矿供给端受限反映在精炼锌产量方面则是虽然环比产量增加,但同比产量依然下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）加工费继续走弱也反映了锌矿依然趋紧。
由于环保原因，锌矿端暂难释放更多产量，且四季度冶炼厂逐渐恢复生产，对锌矿需求回升，同时四季度北方小型矿山将因天气因素减产，11-12月份冶炼企业冬储或增加对锌矿的需求，加工费仍将维持低位震荡，甚至再度走低。因而从锌矿端依然制约冶炼厂的产量增加，且依然在持续走低，因此低库存依然支持锌价偏强。
策略方面：
观望或少量参与做多。
炼厂与矿山价格分享收益仍丰厚，年底部分炼厂冲量或加速生产；环保督查日益严厉，部分地区镀锌企业被要求限产，短期供应缺口有望逐步收窄。PMI的强势超出市场普遍预估，或引发市场对此前金属需求转弱预期的修正，另黑色系商品由于采暖季执行力度较大整体走势较强也将带动锌价上涨，而锌自身基本面相较其他基本金属仍较强，主要体现在低库存状态下锌市始终维持back结构，因此在这两点因素的支撑下锌价尚不具备大跌的基础。预计反弹将持续。风险点：下游需求急剧下滑。