核心观点
制造业供、需均出现放缓，10月官方PMI出现回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】统计局公布数据显示：2017年10月中国制造业PMI为51.7%，较9月回落0.8个百分点；10月非制造业商务活动指数为54.3%，较9月回落1.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）供求方面，10月PMI生产指数为53.4%，较上月下降1.3个百分点，制造业生产受十一假期，十九大召开及供暖季冬季环保限产的影响而出现收缩，但总体仍继续维持增长。需求方面，新订单指数为52.9%，较上月回落1.9个百分点，但依旧位于较高的景气水平，显示需求尽管有所放缓但整体韧性较强。
工业、投资、消费及金融数据全线回落，经济回落趋势未改。继逊于预期的金融数据之后，10月中国经济数据全线回落。受环保限产导致"供需双杀"的影响，工业增加值降幅温和；固定资产投资继续探底，基建、房地产和制造业投资当月同比均有所回落，预计投资将继续温和探底；社会消费品零售总额续创今年2月以来新低，主要受到房地产相关消费和其它日常消费的拖累。随着房地产销售进入负增长阶段，预计后续房地产相关消费的走低仍将进一步拖累消费的表现。
本周公开市场净投放创近10个月单周新高。本周公开市场逆回购到期3400亿元，央行进行11500亿元逆回购操作。央行逆回购口径净投放8100亿，创近10个月单周新高。自本月10日起，央行连续5日通过公开市场操作(OMO)实施流动性净投放，总共净投放6810亿元。公开市场继续大量净投放，流动性紧张缓解。本周五，央行停止连续五日净投放转为净回笼100亿元。目前距月底前尚有些时日，期间可能对流动性造成扰动的主要是逆回购到期和政府债发行，不利因素边际减少，加上11月下旬财政支出可期，预计资金面还有一定回暖空间。