投资要点
过去一周尽管市场整体有所波动，但医药板块的表现依旧是可圈可点，列在＃28个一级行业的第六位，延续着跑赢大盘的走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在板块内部，除了医药商业表现略弱外，其他多个医药子领域可圈可点，诸多创新药相关的品种（如恒瑞医药、复星医药、丽珠集团）接连创出新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
如何看待持续走高的创新药？我们之前通过系列报告提出创新药政策环境与估值体系的变化——“From PEG to Pipeline ”的观点。可以预见，未来行业将面临新的游戏规则并形成新的游戏格局。Opdivo和Tagrisso的国内审批体现了中国药审政策的转向——未来中国国民对优质创新药可及性将被放在前所未有的高度，未来国外疗效确切的创新药在中国市场的上市速度会大大加快。
结论：1、利好vs分化——创新药新游戏规则的建立：与其说《意见》对行业的重大利好，倒不如说《意见》更是未来几年新的游戏规则，是行业的“分水岭”。于国内创新药企业来说，未来创新药的标准将被提高，未来创新药将从“中国新”逐步变为“全球新”，随着外资品种的加速引入，国内简单“me-too”甚至“me-worse”的药品将面临严重冲击。创新药的玩家将经历一轮“洗牌”。2、“头部玩家”不会太多，但每家都会很精彩：除了国际化的机遇，中国国内市场也远较日本市场更有潜力，我们的医药行业未来或将诞生国内外双轮驱动的世界级龙头。作为长期建议，我们建议投资者关注big pharma+biotech组合：一方面看好以恒瑞医药、复星医药、丽珠集团、石药集团、中国生物制药、三生制药、绿叶制药等为代表的中国规模型创新药企的发展机遇，另一方面关注康弘药业、贝达药业、百济神州、信达生物、君实生物等为代表的具备特色品种优秀生物技术类公司。
本周推荐品种：华东医药（低估值高成长的处方药白马，研发及外延具新看点）、长春高新（估值合理业绩高增长的生物药龙头，具消费升级属性）、羚锐制药（贴膏剂细分市场龙头，高增长低估值）、济川药业（内生增长温和提速，18年估值不足20倍）。港股推荐品种：石药集团（港股通医药龙头标的，净利润维持较高增速）、东阳光药（业绩保持高速增长，在研产品梯队完善，估值存在提升空间）、丽珠医药（业绩稳健较快增长专科制剂企业，港股折价较为明显）。
风险提示：部分公司业绩低于预期、医药行业政策重大变化。