研究报告：招商证券-债券通新方案：明讯方案悄然而至-171103

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-11-06 13:20:53
研报栏目：债券研究	研报类型： (PDF)	研报作者：谢亚轩，闫玲，张一平
研报出处：招商证券	研报页数： 5 页	推荐评级：无
研报大小： 314 KB	分享者： Mel****ica	我要报错

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【研究报告内容摘要】

事件：
明讯银行（Clearstream）日前宣布，已与花旗银行合作，自今年11月20日开始，国际投资者可在该托管清算平台经由香港便利地、无额度限制地进入中国银行间债券市场。
核心观点：
“债券通”新方案—“明讯”方案悄然而至，新方案的推出有效弥补了现有方案的不足。单纯依靠CMU存在一定缺陷，相较股票市场，香港的债券市场事实上并未得到充分发展，存量与交易量均相对有限，且并非所有债券的托管清收均由CMU完成。
此次推出的“明讯”新方案，将面向更广范围的国际投资者，且明讯银行的国际知名度、认可度更高，也有利于境外监管机构更快、更好理解“债券通”这一新兴事物，加快相关产品的审批发行。相较7月份开通的“北向通”方案，“明讯”方案有望吸引更大规模的国际资金进入我国银行间债券市场。
另一个重要的信息是，明讯银行明确指出并无额度限制。期待中方更加详细的规则出台。债券市场开放必然是我国资本市场对外开放的重要一部分，虽然境外机构的参与程度仍不太高，但万万莫欺少年穷！

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