事件：
公司发布2017年三季报，报告期内，公司实现营业收入61.25亿，同比增长77.08%；归属于上市公司股东的净利润6.96亿，同比增长601.88%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.81元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司预计2017年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度192.07%-220.96%。
丙烯酸及酯行业景气度持续回升，助公司业绩大幅提升。丙烯酸及酯产品占公司营收比例超过60%。2016年下半年开始，丙烯酸及酯景气度回升，公司生产装置开工率提升，丙烯酸及酯产品基本实现满产满销，是公司利润的增长的主要来源。数据显示，丙烯酸产品2016年均价为6365元/吨，2017年初至今均价为8462元/吨，价格涨幅超过30%。其他丙烯酸酯类产品价格也有明显的涨幅。目前下游需求情况良好，行业回暖形势明显，预期全年盈利情况较好。另外公司仍有新产能在建，预计2018年底投产，届时公司丙烯酸及酯类产品总产能将达到160万吨，公司C3产业链龙头地位将更加稳固，公司竞争能力更强，成本优势更加明显。
 PDH盈利良好，PP和SAP今年开始贡献利润。聚丙烯去年10月份投产，今年开始贡献利润。公司聚丙烯投产后，产业链更加完整，目前国际油价处于中油价区间运行，并且受益于美国页岩油的发展，未来丙烷供应不必担忧，PDH路线制丙烯高盈利情况有望持续。聚丙烯成本得到较好控制，毛利率提升。SAP产品下游客户稳定，未来产能将达到9万吨，业绩有较大增长空间。
盈利预测和投资评级：
我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.87、1.07和1.49元。当前股价对应17-19年分别为19、15和11倍。首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示：丙烯酸产品价格大幅波动风险；丙烷价格大幅上涨风险；募投项目进展不达预期风险。