投资要点：
行业高景气，营收保持高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公布三季报，1-9月营收14.6亿元（同比+43.1%），毛利率36.9%，与去年毛利率水平持平，归母净利润2.05亿元（同比+177%）；Q3单季度营收实现5.35亿元（同比+40.2%，环比+2pct），毛利率36.6%，归母净利润7151万（同比+211%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
规模效应提升+产品结构升级，对冲原材料成本压力，费用管控良好。制造业中游面临钢材原材料成本压力上行，但因产品产销两旺，公司力推A5系列、注塑二板机等高端设备投放市场，产品销售结构向高价值产品倾斜，对冲了原材料成本压力，毛利率基本与去年持平。1-9月份销售费用率10.19%，较去年下降2pct；管理费用率9.28%，较去年下降3.26pct；财务费用占比0.79%，较去年下降0.43pct。
下游需求旺盛，在手订单饱满。注塑机、压铸机在手订单充足，足以保障全年高增速。注塑机受益于下游需求复苏和升级：家电、3C设备、汽车行业、医疗健康等产品需求持续旺盛，生产商对生产效率、精度的要求提升，对于生产设备提出了更多个性化定制要求，固定资产投资意愿上升。压铸机则受益于下游汽车配套零部件厂商扩产意愿强烈，零部件进口替代的趋势主导了扩产的逻辑。
着力解决产能限制问题。为解决产能问题，公司今年以缩短付款期限的方式加大了对供应链的支持；通过调整产能布局以进一步释放注塑机生产能力，以保障明年的业绩增长；着力提高生产效率，对生产线进行了流水线改造、模块化改造，以满足更短的交货期限需求。
投资建议：随着中国下游消费需求的升级，带动中游制造业的又一轮投资热情，公司的增长取决于其产品的竞争力和产能的供给能力。我们预计2017-2019营收增速达到43%/25%/20%，净利润分别为2.6亿/3.24亿/3.89亿，增速分别为139%/25%/22%，对应EPS为0.6/0.75/0.9。目前公司滚动PE为30.6，位于合理价格区间，公司的股价已经达到我们之前预测的价位。我们给予公司2018年PE为25~30x，对应6~12个月合理价格区间18.7~22.5，上调至“推荐”评级。
风险提示：下游需求不足，宏观经济波动