前三季度业绩增长迅速，符合市场及我们预期
　　2017年前三季度，公司实现营收28.96亿元，同比增长97.26%；归母净利润3.25亿元，同比增长53.24%；扣非净利润3.21亿元，同比增长50.87%，公司业绩保持迅速增长态势，基本符合市场及我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩快速增长的主要原因为云计算及相关收入以及IDC及其增值服务收入大幅增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于云计算业务仍处于发展规模阶段，毛利率较低，随着营收占比的提升，拉动整体毛利率同比下滑9.96个百分点。
　　云计算及相关服务持续爆发，成为主要收入来源
　　公司通过战略合作和外延并购等方式布局云计算、数字营销等领域，向轻资产战略转型。2017年前三季度，云计算及相关服务收入20.37亿元，同比大增194.36%，营收占比达到70.34%，成为主要收入来源。由此可见，公司战略转型成效显著。公司作为AWS北京区“唯一”运营商，待通过工信部互联网资源协作业务审核，AWS有望打开中国市场，公司或将成为最大的受益者。
　　自建IDC项目陆续进入投产期，内生增长步入快车道
　　由于14、15年公司投产新项目很少，前两年业绩快速增长主要得益于外延并购。今年随着公司上海嘉定、酒仙桥扩建项目、燕郊二期的陆续投产，新释放的机柜接近8千个，为公司内生增长奠定基础。同时，公司计划未来3-5年内，每年向市场新投放机柜5-6千个，最终运营的机柜规模将超过4万个，成为规模最大的第三方中立IDC厂商之一。
　　看好公司各项业务发展，维持“增持”评级
　　我们看好公司在互联网基础设施领域的领先地位，以及从重资产向轻资产转型的发展战略，预计公司2017-2019年营业收入分别为38.32/50.88/66.36亿元，归母净利润分别为4.47/6.30/8.60亿元，当前股价对应的动态PE分别为48/34/25倍，维持“增持”评级。
　　风险分析
　　IDC行业竞争加剧；AWS中国发展不及预期；云计算、IDC行业政策性风险。