投资要点：
市场行情：本周钢铁指数下跌2.83%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别为-2.48、-1.42、-2.98个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周主要上市钢企中柳钢股份、宝钢股份涨幅居前，周涨幅分别为4.59%、0.27%。
钢材价格：本周Myspic钢价指数下跌0.34%。其中Myspic长材和扁平材指数涨跌幅分别为-0.48%和-0.16%。10月20日螺纹期货主力合约收盘价3776元/吨，周涨跌幅-1.02%；螺纹现货3930元/吨，周涨跌幅-1.50%。热卷期货主力合约收盘4113元/吨，周涨跌幅-0.36%；热卷现货4190元/吨，周涨跌幅1.21%。
成本价格：本周铁矿石与冶金焦价格均下跌。MyIpic矿价指数下跌1.63%，其中进口矿和国产矿价指数周涨跌幅分别为-2.78%和-0.23%。普氏62%铁矿石指数为60.65美元/吨，周涨跌幅-3.65%。铁矿石期货主力收盘469.0元/吨，周涨跌幅为2.96%。唐山二级冶金焦价格下跌4.46%，焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为-3.68%、-6.77%。唐山废钢价格涨2.21%。海运费指数BDI涨6.26%。
盈利水平：本周钢材毛利上升，钢企盈利面持平。10月20日，螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为797、1086、635、831、926元，周同比分别变化100、109、66、66、120元。本周全国163家样本钢厂中盈利钢厂占比85.28%，周环比持平，月同比持平。
供给情况：本周全国高炉开工率持平。本周全国163家样本钢厂高炉开工率为73.48%，周环比持平，月同比下降2.35pct.。9月下旬全国重点钢企粗钢日均产量187.14万吨/天，环比升1.13%，月同比升1.31%，年同比升8.75%。
库存水平：全国主要城市钢材社会库存下降3.84%。9月下旬重点钢企钢材库存1221吨，环比下降4.92%，月同比下降0.12%。本周全国主要城市五种主要钢材社会库存1004万吨，周环比-3.84%，月同比-0.29%，年同比1.8%。其中长材和板材社会库存分别为579万吨和425万吨，环比分别变化-3.67%和-4.07%。本周港口铁矿石库存1.32亿吨，环比升0.24%，月同比变化-0.63%。
行业动态：唐山、济南等市出台秋冬大气污染治理方案。唐山市针对10月17日至24日的重污染天气，进一步强化10月份重污染天气应对工作。济南市印发秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案。
公司公告：柳钢股份Q3盈利8.60亿元，环比升345.36%。金洲管道前三季度盈利1.07亿元，同比增151.02%，其中Q3盈利0.68亿元，环比升114.29%。南钢股份预计2017年Q3季度度实现归属于上市公司股东的净利润为8.42亿元左右，环比升27.69%。
投资建议：市场在限产预期与需求下降中胶着，建议关注板材类产品和公司。十月上旬安阳、邯郸开始了限产，如果严格执行，这两地限产效果相当于每天6万吨的量。随着限产范围扩大，中旬产量有望收缩更多。本周库存继续下降，资源供需矛盾并不突出。限产仍是未来行情演绎的决定性因素。在需求大概率下行的情况下，又叠加季节性因素，钢价有一定压力，但前期“2+26”城市限产方案比较严厉，如果严格执行，对市场仍有支撑。在限产预期下，各大钢材品种盈利将在中高位震荡。建议关注板材类产品和公司。
风险提示：行业波动性仍存；政策风险。