主要结论：
汽车购置税优惠在去年形成了高基数的消费，从而可能在今年导致汽车消费同比增速下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016年，汽车消费占比社会消费品零售总额为12.15%，占比GDP最终消费支出为10.09%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）可见，汽车消费在整个最终消费中的占比较大，汽车消费的变化可能对GDP产生较大影响。
根据汽车类产品消费相对GDP最终消费的占比，对其拉动GDP进行量化估算。估算方法如下：假设每年的汽车类产品消费变动额为⊿CM，每年的GDP最终消费总额为⊿GDP-C，每年最终消费总额对GDP的拉动值为C，每年汽车类产品消费对GDP的拉动值为CM，则CM=C（⊿CM/（⊿GDP-C））。其中的假设条件是汽车消费的价格平减指数与整个最终消费的价格平减指数相同。据此估算，汽车类产品消费在2011-2016年拉动GDP分别为0.58、0.42、0.63、0.58、0.32、0.50，整体保持相对平稳的态势。
进一步拆分成季度数据，与3季度相比，预计汽车类产品消费在今年4季度将拖累GDP增长0.18-0.43个百分点。分三步来预测今年4季度汽车类产品消费对GDP的影响：第一步，估计4季度最终消费总额对GDP的拉动。由于整体消费增长相对平稳，而今年前三个季度消费对GDP的拉动分别为5.3、4.4、4.5个百分点，我们预计消费在4季度对GDP的拉动在4.4-4.6个百分点之间。第二步，估计4季度最终消费总额的变动。由于最终消费总额的变动相对可参照数据较少，可以用社会消费品零售总额的变化来进行代替。最终消费可近似等于社会消费品加上服务类消费，两者在最终消费中的占比相对来说比较稳定。2015、2016年社会消费品零售销售占比最终消费均为83%。据此，可以将上述的测算公式变化为CM=C（⊿CM/（⊿RS/0.83）），其中⊿RS为社会消费品零售总额的季度同比变化值。我们预计4季度社会消费品零售总额同比增长9.7%。第三步，估计汽车类消费品的同比增速。3季度汽车类消费品零售总额同比增速9.99%，基本持平于零售销售整体增速。但从最新公布的高频数据来看，10月以来，汽车销售同比增速已经转负。我们预计4季度的汽车类产品消费同比增速在0到+5%之间。根据以上三个步骤的估计，4季度汽车消费对GDP的拉动预计为0-0.25个百分点。同时，根据季度数据测算的结果显示，汽车在前面四个季度，拉动GDP分别为0.62、0.50、0.36、0.43。那么与3季度相比，4季度汽车类产品消费可能拖累GDP增长0.18-0.43个百分点。
高频数据追踪显示，10月经济有所回落。从实际经济增长的角度来看，中游生产与下游需求均出现下滑，其中：下游的地产表现依旧羸弱，汽车零售同比转负；中游的高炉开工率继续下行，电厂日均耗煤量同比走强而环比趋弱。从价格的角度上看，需求回落导致供需结构发生变化，工业品价格分化明显，其中原油、水泥、LME铜和LME铝继续上涨，而铁矿石、钢铁价格下跌。CRB金属、CRB工业原料以及南华工业品价格指数下跌。我们预计，10月份PPI环比可能转向下跌，叠加基数抬升，PPI同比可能下行较多。猪肉价格小幅下跌，蔬菜价格小幅上涨，10月CPI环比可能一般，考虑到基数下降，CPI同比表现可能较好。
风险提示：经济增长下行风险。