国际方面，随着巴西压榨高峰的过去、雨季的到来以及乙醇相对于糖收益的提升，巴西中南部压榨中后期的甘蔗制糖比例和糖产量预计下滑，市场也开始对巴西下榨季产量做出预估，下榨季巴西产量预期将有较大幅度的下滑，这些变化将帮助缓解市场对全球供应过剩的担忧，巴西糖醇转换平价、生产成本将对国际糖价提供有力的支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但从贸易流情况看，四季度市场仍将受制于供应过剩的压力，尤其是白糖过剩情况较严重，且目前欧盟和泰国糖厂在期货盘面套保的比例还不高，ICE原糖四季度仍不乐观，预期将维持低位运行，下方支撑位12-13美分，上方16-17美分料难突破。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
国内方面：
 1、从现货市场看，广西主产区在榨季初期10-11月份，由于开榨可能推迟、地储竞拍成交有限，或仍将消化库存为主，将对主产区现货价格、期货近月合约提供一定的支撑作用；但北方销区由于国储糖投放以及甜菜糖的上市供应，价格面临压力将相对更大，市场或出现产销区价格倒挂的局面，期货合约定价或受到一定的影响，期现货价格的上方空间将受到制约。12月甘蔗糖开始大量上市压力或将显现。
 2、政策面上，市场上方面临着抛储顶，但由于今年竞拍底价相对较高，对市场的打压作用预计也将有限，关注进入新榨季后，榨季初期是否继续抛储、以及抛储底价是否下调。此外，关注新榨季甘蔗最低收购价情况，新糖生产成本处的支撑将较强。
 3、供需面上，由于抛储以及熊市周期下市场囤货意愿的减弱，新旧榨季交替之际供应能够满足需求，12月新糖大量上市，供应压力或加大。
综上内外市场情况，外盘弱势及抛储影响下，郑糖四季度上方阻力重重，整体料震荡偏弱，主力SR1801合约上方阻力位6400-6500，下方支撑位5800-6000。操作上，建议维持反弹沽空思路，但若SR1801下行至6000以下追空需谨慎，以逢高空远月合约为宜。套利方面，1-5价差继续扩大的空间或有限，5-9价差走强的可能性较大，价差预计将由负转正（即远月贴水），可尝试正套操作。（仅供参考）