研究报告：方正中期期货-国债期货分析报告：节前资金面紧张，国债期货阶段承压-170927

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-09-27 15:25:28
研报栏目：期货研究	研报类型： (DOCX)	研报作者：牛秋乐
研报出处：方正中期期货	研报页数： 8 页	推荐评级：无
研报大小： 2,235 KB	分享者： shi****68	我要报错

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【研究报告内容摘要】

要点：
市场行情：
季末与节前资金面紧张，叠加央行连续两日净回笼资金，货币市场资金面结构性紧张，债券二级市场收益率水平小幅上行，国债期货阶段性承压。总体来看，国内经济走弱预期升温，人民币迅速调贬，大宗商品高位回落，基本面利多国债期货价格。国债期货迎来配置窗口，继续逢低买入。
货币市场：
周二（9月26日），央行公告称，临近月末财政支出力度加大，可一定程度对冲央行逆回购到期等因素。为维护银行体系流动性基本稳定，人民银行于9月26日以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作。当日公开市场到期规模1300亿元，净回笼800亿元。央行连续两天净回笼资金叠加季末与节前取现压力，货币市场资金面结构性偏紧，资金利率全面回升。
债券市场：
一级市场，周二国开行1年期固息增发债中标利率3.7843%，全场倍数2.27；5年期固息增发债中标利率4.1750%，全场倍数3.17；10年期固息增发债中标利率4.1553%，全场倍数2.94。总体来看，投标倍数偏低，但中标收益率均低于中债估值，市场需求一般。

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