研究报告：中信期货-商品期权量化日报：豆粕隐波率继续下行，白糖成交量PCR冲击新高-170915

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-09-15 16:22:59
研报栏目：期权研究	研报类型： (PDF)	研报作者：刘宾
研报出处：中信期货	研报页数： 12 页	推荐评级：无
研报大小： 921 KB	分享者： wu****e	我要报错

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【研究报告内容摘要】

豆粕：
1、行情回顾
9月14日，豆粕期权成交量为25064手，较前一日减少20540手。持仓量为225610手，较前一日增加3492手。主力合约持仓量PCR为0.59，和前一日相当，成交量PCR为0.68，较前一日有所下降。从成交量PCR以及持仓量PCR的情况来看，市场情绪较为稳定。
波动率方面，主力1801期权合约系列认购期权vega加权隐含波动率有所下降，认沽期权隐含波动率小幅上升。次主力1805期权合约系列认购、认沽期权隐含波动率均有所下降。主力1801期权合约系列认购期权隐含波动率收于15.78%，认沽期权隐含波动率收于15.53%。
2、交易策略
目前，波动率交易信号仍显示为做多波动率，结合持仓量PCR以及隐含波动率PCR来看，仍建议构造买入跨式组合。即同时买入M1801-C-2700和M1801-P-2700，维持Delta中性偏多，做多波动率。前一日推荐策略（买入M1801-C-2700和M1801-P-2700）日盘损益－12.5元/份。

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