投资要点
公司简介
公司成立于2004年，主要产品包括骨科创伤类植入耗材、脊柱类植入耗材及神经外科类植入耗材，是我国医用高值耗材领域内产品线最完善的以骨科植入类耗材为主的医用高值耗材供应商之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来公司计划在增加人工关节、运动医学等骨科产品规模与品类的同时，拓展颅颌面外科、普外科、微创外科及齿科等医用高值耗材领域。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司在全国30多个省市建立了销售办事机构，同全国3,000多家医院、500余家经销商公司建立了良好的合作关系，公司产品远销澳大利亚、瑞士、俄罗斯、乌克兰等20多个国家和地区。
盈利预测
我们预计公司2017-2019年归于母公司净利润增速26.32%、27.31%和22.82%，相应的稀释后每股收益为0.69元、0.88元和1.08元。
公司估值与定价
公司所需募集资金净额42,621.86万元，假定募集资金净额符合预期，发行费用3,733.74万元，预计募集资金总额46,355.60万元，计划发行股份不超过4,010万股，全部为公开发行新股，对应每股发行价为11.56元。
考虑到公司的业务结构及市场竞争状况，我们认为给予公司17年每股收益40倍市盈率这一估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为25.18-30.22元，相对于2016年的静态市盈率（发行后摊薄）为45.93-55.12倍。