投资要点
行业走势回顾：上周计算机(中信)指数上涨1.93%，沪深300指数下跌0.12%，创业板指数上涨1.07%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业171只个股中，上涨公司家数为117只；从换手率指标看，个股换手率中位数达到15.73%继续提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周华为发布人工智能芯片的事件带动AI芯片成为市场热点，中科创达、中科曙光，富瀚微等相关个股表现活跃；此外我们重点推荐的企业信息化、央企混改继续强势，用友网络、汉得信息、中电广通、卫士通继续大涨。年初行业估值回落后，6月初我们最早在市场提出从PEG指标看计算机行业成长股已经具备估值吸引力，引发行业优质成长个股的结构性行情；7月上旬我们又最先在市场（也是最早，甚至先于策略团队）提出超跌科技蓝筹行情在下半年回归的观点，计算机行业出现龙头领涨的板块性行情。现在我们提出行业或有第三阶段普涨行情的观点！
行业高位震荡，铁打的成长流水的热点：计算机行业见底的信号是机构持仓到历史底部（中报基金持仓仅2.56%），成长性好的龙头估值到历史底部（6月份有10%的公司从PEG看性价比已经好于价值股）。在行业连续反弹后，如果我们分两个维度来看，会发现：1、股价主要由盈利增长推动的领域，较多容易判断估值的优质个股，如启明星辰、用友网络（分拆业务，传统ERP业务明年估值仍不到30倍）、汉得信息、东方国信、太极股份、中国长城、广联达、新大陆、同花顺、飞利信、华宇软件、东方网力等，Wind的2018一致预期PE多在20倍到30倍之间，调整空间很小；2、股价更多由市场风险偏好推动的领域如热门主题人工智能、央企混改、企业互联网等，细分龙头科大讯飞、用友网络、恒生电子、四维图新大涨，拉高行业估值锚并推动市场风险偏好上行。目前市场风险偏好仍然高企，行业热点虽然不断切换，但新的主题如人工智能芯片、网络安全等继续涌现并且具有持续性，龙头卫士通、中科曙光等大涨有望继续带动行业。
中期看行业或有增量资金推动的第三阶段普涨行情：在行业连续反弹后，市场比较关心的问题是还有多少空间？我们的看法是，根据以前的经验，在没有明确的拐点性事件出现的情况下，上涨趋势不会改变。中长期看，市场还面临增量资金入市的动力（限制海外投资），不过与2015年不同的是，本轮增量资金更多是聪明的资金，所以更多向龙头和平台集中。此前行业已经经历了优质成长见底反弹带动的行业结构行情、热点主题龙头大幅上涨带动的行业普涨，两个阶段的演绎后，我们认为计算机行业接下来可能还会有第三阶段的演绎：增量资金推动的普涨行情，中期继续看多行业。
三大思路布局后续行情：目前时点我们仍然坚定看好板块行情，三大思路：1、业绩驱动的优质成长优先推荐启明星辰、用友网络、汉得信息、东方国信、美亚柏科；2、风险偏好和事件驱动的主题推荐央企混改中电广通、卫士通，人工智能同花顺（金融组覆盖）、索菱股份。3、不在风口上估值不贵的滞胀细分龙头如中国长城、太极股份、飞利信，以及滞涨的各领域二三线龙头。
风险提示：网络安全进展低于预期；人工智能进展低于预期。