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吉利汽车控股有限公司研究报告:元大证券-吉利汽车控股有限公司-0175.HK-8月汽车销售强劲-170907

股票名称: 吉利汽车控股有限公司 股票代码: 0175.HK分享时间:2017-09-09 10:08:34
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 严政纬
研报出处: 元大证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 394 KB 分享者: leo****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件
 8月汽车销量同比大增80%、环比上升6%至96,505辆(前七月销量同比增速为89%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今销量同比增长88%至718,236辆,达公司2017年全年目标110万辆的65%(2016年前八月销量占2016年全年实际销量的50%)且达本中心2017年预估销量115万辆(同比增长51%)的63%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
研究中心观点
三款车型销量创新高:博越NL-3(同比增长118%至22,037辆)、帝豪GS(同比增长73%至13,053辆)帝豪GL(环比增长30%至10,926辆)8月销量均创新高,而远景SUV/新帝豪/远景轿车销量分别同比增长43%/43%/33%至10,058/20,936/11,025辆。我们认为新帝豪及远景轿车这些相对较老车型销售强劲反映了吉利品牌形象及产品质量认可度大幅提高。
领克架构:吉利于8月31日发布一则关于新领克品牌架构的通函。吉利及其母公司吉利控股以及沃尔沃汽车同意组建合营公司,注册资本为人民币75亿元,其中吉利将现金注资人民币37.5亿元(占50%股权),而吉利控股和沃尔沃将分别注资人民币15亿元(20%股权)和人民币22.5亿元(30%股权)。2017年6月末吉利拥有人民币188亿元净现金,应具有足够财务实力组建合营公司。
领克合营公司初始资本支出:管理层预计2017年下半年资本支出将达人民币75亿元,其中1)人民币30亿元用于向吉利控股收购张家口工厂用来生产领克02及03车型;2)人民币44亿元用于从CEVT及宁波研究转让、开发用于生产领克01、02、03车型的技术;和3)人民币1亿元用于收购领克汽车销售,该公司将负责领克销售及售后服务。管理层预计2018年资本支出相对较低,为人民币11亿元。
商标申请进展:关于福特汽车反对“领克”商标申请的情况,吉利与其美国法律顾问正努力解决,公司预计不会对合营公司造成负面影响。
 

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