投资要点#
 ——策略：整体盈利增速继续回落，银行业绩表现突出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全部A股2017二季度单季归母净利润增速同比降至14.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）创业板滚动ROE被A股非金融企业整体水平赶超。大多数行业的收入和利润增速都冲高回落。
 ——交运：看好航运复苏和低估值蓝筹稳健增长。2017年上半年，交通运输A股上市公司整体收入增长31.2%，归母净利润增长46.7%。航空、航运、铁路、港口二季度净利润增速较一季度净利润明显加速，内需和外需回升是主要原因。公路、机场、物流体现一定的消费属性和成长属性，连续两年以上利润正增长，Q2利润增速较Q1有所回落。下半年组合推荐中远海控、春秋航空、建发股份、广深铁路、深高速、外运发展、龙洲股份。
 ——化工：行业延续景气向上，盈利实现大幅增长。2017年二季度基础化工行业上市公司营业收入同比增长33.75%，归属母公司所有者净利润同比增长50.58%。产能周期及环保助力行业景气度延续上行，推荐三条主线：1）具备产业链一体化优势、环保执行到位、弹性较大的龙头白马万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、三友化工、桐昆股份等。2）所在行业及上游在京津冀及第四轮环保督察重点地区产能占比较大，环保趋严下产品价格上涨的细分子行业龙头，包括药板块（辉丰股份、利民股份、苏利股份等）、草甘膦及有机硅行业（兴发集团、新安股份）、氨纶行业（华峰氨纶）、炭黑行业（黑猫股份）、PVC行业（中泰化学、鸿达兴业、新疆天业等）、染料（浙江龙盛、闰土股份等）。3）产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定及创新业务推荐较为顺利的优质资产，如国瓷材料、万润股份、飞凯材料、福斯特、雅克科技、南大光电、强力新材等。
 ——建筑：订单与业绩加速趋势确定，PPP&一带一路驱动建筑板块进入盈利新周期。收入端明显提速，各板块均步入上升轨道。ROE实现向上修复，盈利进入持续增长期。应付&总资产周转天数持续走高，营运能力略有降低。付现比大幅提升致经营性现金流明显恶化。龙头企业在行业竞争中进一步扩大市场占有率，“强者恒强”的趋势更加明显，建议布局PPP（中国交建、中国建筑、中设集团、东方园林、铁汉生态、岭南园林）和一带一路（中国建筑、葛洲坝、中国化学、北方国际、中工国际等）2条主线。
 ——电新：工业控制较快增长，电动汽车拐点明确。电动汽车补贴退坡敦促降成本，三元电池持续高景气。电力设备上游涨价毛利率承压，改革与转型成方向。工业控制下游需求逐渐回暖，研发强度持续走高。新能源光伏EPC及运营景气度高企。储能探寻行业增长新模式，产业链延伸快速发展。下半年电动汽车将迎来明确向上拐点，工控、光伏等领域有望持续高景气，推荐细分子行业龙头创新股份、汇川技术、隆基股份、林洋能源、阳光电源、海兴电力、国轩高科、通威股份等
 ——钢铁：高潮迭起，精彩更在后头。普钢板块的23家上市公司中，除重钢以外上半年均实现全面盈利。分季度来看，盈利有所分化。基金持仓总体提升。Q3长材有望再攀升，板材渐趋高。环保限产有望进一步助推Q4钢价，钢企良好业绩可持续。推荐估值低的马钢股份、南钢股份、方大特钢、新钢股份和有望迎来第二轮补涨的相关标的*ST华菱、凌钢股份、鞍钢股份、大冶特钢、太钢不锈。
 ——有色：板块强势崛起，后市机会纷呈。有色金属上半年业绩与估值双丰收。从行业盈利来看，企业业绩大幅上涨。金属价格利好因素多，投资机会精彩纷呈。现阶段，电解铝和钴锂标的仍具有配置价值。继续推荐中孚实业、中国铝业、神火股份、云铝股份，钴锂方面推荐天齐锂业、赣锋锂业、寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业，可以关注低估值的江西铜业、紫金矿业、中金岭南、建新矿业、驰宏锌锗、楚江新材、明泰铝业和南山铝业。
 ——军工：整体保持增长态势。2017年上半年军工板块整体保持增长态势，按业务领域来看，航天领域保持全面增长，兵器领域业绩与去年同期基本持平，军工电子信息领域呈全面增长态势，配套类企业业绩受冲击较大。未来一年时间军工板块投资应把握以军工产业价值成长为核心逻辑、行业整体复合增速与军费增速基本保持一致、十三五后半段军工板块有望迎来三年高速业绩成长期三个要点。
 ——建材：行业景气向上，下半年关注北方限产。周期板块（水泥、玻璃）盈利大幅改善。B端、C端建材、新材料等板块龙头成长性再次领先市场。耐火材料行业景气底部复苏。下半年继续推荐水泥中的祁连山、海螺水泥、华新水泥，成长股注重自下而上的机会，推荐帝王洁具、鲁阳节能、友邦吊顶等。
 ——机械：行业整体回暖，看好半导体设备高增长。部分细分子行业如工程机械下游旺盛的需求和企业产能利用率的提升一定程度上摊薄了固定成本。管理与销售费用率降低，汇率变动致汇兑损失增加。库存压力进一步降低，应收账款回收加快。推荐方向：1）寻找估值与业绩相匹配的个股：至纯科技、北方华创及晶盛机电、弘亚数控、南兴装备、正业科技、联得装备、精测电子、赢合科技、先导智能、金银河、中铁工业、三一重工、杰瑞股份、杰克股份、豪迈科技。2)自下而上关注爱司凯、天瑞仪器、浙江鼎力。