研究报告：方正证券-“聆听高频世界的声音”系列研究（六）：本福特的启示，从分钟成交量看机构痕迹-170813

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-08-17 16:30:56
研报栏目：金融工程	研报类型： (PDF)	研报作者：魏建榕，高子剑
研报出处：方正证券	研报页数： 8 页	推荐评级：无
研报大小： 1,097 KB	分享者：鼠****妹	我要报错

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【研究报告内容摘要】

研究结论
本福特法则是一个统计规律：在许多常见的数据集中，首位数字出现1、2、3、…、9的频率并不相同。具体而言，首位数字出现1的频率超过30%，出现2的频率约为18%，其他数字依次递减。
在本篇报告中，方正金工团队借助本福特法则，分析了分钟成交量的统计特征，在此基础上构造了机构痕迹指标。指标数值越大，表示机构的行为痕迹越大。报告中我们将展示，机构痕迹指标具有对因子选股进行“情景分析”的潜力。
情景分析是本报告最为重要的讨论。情景分析的思路，恰好与“因子择时”形成对照。所谓“因子择时”，本质上是在问“因子什么时候有效，什么时候不可用？”，是纵向（时间轴）的划分。而“情景分析”，则是在关心“因子对于哪些股票有效，对于哪些股票不可用？”，是横截面（样本空间）的划分。这是因子研究的一项新课题，抛砖引玉，期待启发更多的思考。
风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。

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