投资要点
公司是一家以钻井工程为核心业务的油服公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司成立于2003年，位于上海，是一家以钻井工程为核心业务，带动钻机装备制造业务协调同步发展的油服公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司客户包括贝克休斯、俄气、马石油、中石油、斯伦贝谢、壳牌、巴什石油等。公司积极实行“走出去”和“聚焦两伊”战略，海外收入占比达到93%，其中在伊拉克市场占有率达到4.22%。
在手订单达到5.92亿美元，储备项目充足。2016年公司实现收入15.95亿元，净利润3.94亿元，5年复合增速分别达到19.37%和48.81%。截止2017年5月末，公司已经签署并开工的合同金额达5.92亿美元。此外，公司已中标伊拉克中部石油公司1100万美元项目；已投标的项目合同金额达4.25亿美元；准备投标项目合同金额达5.22亿美元。
油价稳中有升，资本开支触底反弹。自2015年以来，随着油价的持续走低，国际国内石油公司纷纷削减其资本开支，但是进入2016年，尤其是2016年11月以来OPEC冻产协议带来的影响，使得市场对于未来油价回升有了积极的预期，石油公司资本开支预计提升。根据Spears&Associates的预测，全球油气勘探开发资本开支将在2017年触底回升，达到2213亿美元，同比增速达8%。而国内“三桶油”上游勘探及生产环节资本支出计划同比也有所上调，其中中石油上调11.03%，达1436.00亿元；中石化上调144.14%，达1102.00亿元；中海油上调36.79%，达666.64亿元，油服公司订单有望迎来复苏。
盈利预测和估值：按发行后的股本计算，我们预测公司2017~2019年EPS分别为1.20、1.48、1.84元，分别同比增长22.17%、23.10%、24.15%。参照可比公司的估值，同时考虑到公司产品的未来需求情况和公司竞争力，我们认为给予公司2017年25~30倍PE较为合理，对应价格区间为30.00~36.00元。首次覆盖，暂不给予评级。
风险提示：石油价格大幅下跌的风险；中东地区政治局势恶化的风险。