投资要点
 7月份，农林牧渔下跌0.26%，跑输大盘4.35个百分点，在申万28个一级子行业中排名第14位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中涨幅前三的子行业分别是其他种植业（+6.00% ）、种子生产（ +4.54% ）和果蔬加工（+2.97%）；跌幅前三的子行业分别是农业综合（-8.05%）、粮油加工（-6.78%）和林业（-5.07%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
目前SW农林牧渔PE中值（历史TTM、剔除负值）为46.92倍，较前期有小幅上升，为全部A股的0.99倍，估值处于历史后42.92%分位。估值较低的子行业为饲料、粮食种植和畜禽养殖。
截止2017年7月31日农林牧渔93家上市公司有62家披露中报业绩预告，其中35家实现正增长，增速超过30%的有20家，超过100%的有10家，归母净利润增速中位值为15%。随着中报业绩的陆续发布，业绩高增的个股表现比较亮眼，后期高增长依旧可期。鉴于目前行业PE处于历史低位且行业基本面持续回暖，我们维持对行业的“推荐”评级。
投资策略上，我们认为可以从两条主线着手：（1）板块龙头：年初以来农业各子版块龙头业绩表现优异，预计后期将延续高增长态势。建议重点关注隆平高科、生物股份，以及业绩高增的饲料龙头大北农、海大集团和通威股份。（2）禽链：祖代鸡引种自2014年来连续下降，在禽流感导致相关引种国继续封关的背景下，我们预计2017年我国的祖代种鸡约60万套（市场缺口在20-40万套左右）；同时，2017年6月父母代在产存栏量不足1300万套，该项指标的实质性下滑反映了行业供给端的改善。随着下游消费端回暖，鸡肉消费将逐渐好转，我们预计白羽鸡行业将迎来反转行情。建议重点关注民和股份、圣农发展和益生股份。