【公司概况：国内领先的应用性能管理服务商】
基调网络成立于2007年3月，主营业务为向企业客户提供网站监测及优化部署、移动App应用性能监测及优化、服务器端性能监测解决方案，是AWS首批合作伙伴。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015年2月登陆新三板，同年作为中国唯一一家入选厂商登上Gartner《Magic Quadrant for Application Performance MonitoringSuites》，2017年6月进入新三板创新层。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 【行业概况：APM蓝海市场未来可期】
 （1）他山之石：从海外APM发展历程来看，对用户视角关注的提升及应用架构复杂性增加是主要驱动力，同时APMSaaS化以及新的探针技术大幅降低了部署APM解决方案的成本与周期，充分释放了市场的需求。Gartner数据显示2016年全球APM市场规模达到29.34亿美元，同比增长13%。全球方面，美国市场份额达60.03%，领跑全球。目前全球市场主要供应商竞争策略各有不同，其中以New Relic、AppDynamics为代表的SaaS模式高速增长。
 （2）国内市场：我国云计算尚属蓝海市场，未来可期。我们认为当前国内APM市场面临战略机遇期，主要原因在于（1）国内云计算落后海外2-3年，未来2-3年随着云计算的发展，IT系统复杂性提升带动APM需求增长。与此同时SaaS模式提升APM产品的使用性能，降低部署的成本与周期，进一步推动市场增长；（2）海外APM领域企业营收规模超亿美元有7家，目前国内APM龙头基调网络市场2016年营业收入仅1.38亿元，尚存在较大差距。
 【核心竞争力】
 （1）技术优势：创新研发实力强，研发投入高。拥有自主创新的核心技术：国内率先支持Firefox浏览器监测、Firefox事务流程监测，在全站溯源技术上处于领先地位。研发成果显著；实力强大的研发团队；研发投入高研发投入持续维持在较高水平。
 （2）产品系列完备：听云App、听云NetWork、听云Server覆盖最终用户端到服务器端整个网络链路上的所有性能环节，包括浏览器、DNS、骨干网络、CDN、云服务、服务器，可实现监测、分析及职能调度，产品系列完备。同时，公司在售后支持环节采用销售人员、工程师1:1配比，实现强有力的客户支持。
 （3）经验优势：公司为全球超过2000家客户提供互联网应用性能监测及优化服务。
 【公司战略规划】
未来公司将持续完善相关产品功能，具体而言：1）对现有产品不断升级迭代，完善和丰富产品功能；2）积极布局大数据和业务分析相关产品。
未来公司将持续强化营销能力建设，具体而言：1）通过完善的售后服务和咨询服务提升用户满意度，从而提高续约率；2）深挖老客户需求，实现老客户的增量续约；3）持续在金融、汽车等优质垂直行业投入，加大市场开拓力度；4）启动渠道计划。
 【公司财务数据解析】
 2014-2016年，公司分别实现营业收入5715.57万元、7315.71万元、13821.85万元，营业收入的同比增长率分别为25.83%、28.00%和88.93%，实现归母净利润563.06万元、-2050.19万元、-871.94万元。
不考虑并购等因素，我们预测2017-2019年公司营收分别为2.00亿元、2.81亿元、3.89亿元，同比增长率分别为44.85%、40.38%、38.50%；净利润分别为235万元、1272万元、2838万元，盈利有望转正，此后同比增长440.21%%及123.12%，对应每股收益分别为0.05元，0.25元、0.55元。
 【风险提示】
市场教育需要大量投入；公司目前净利润及经营现金流为负。