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研究报告:上海证券-2017年7月28日新三板日报:新三板企业融资过程中对赌协议数量快速增长-170728

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-07-29 10:19:41
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈健宓
研报出处: 上海证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 825 KB 分享者: 306****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】

 1.指数概况
 2017年7月27日的新三板成指指数报收于1227.50点,下跌0.3%,新三板做市指数报收于1032.68点,下跌0.04%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场总成交金额为5.41亿元,其中做市转让成交1.63亿元,协议转让成交3.78亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)共有915只股票发生成交,其中做市转让547只,协议转让368只。
 2.挂牌概况
截至2017年7月27日,共有11282家挂牌企业,有1514家做市企业,9768家协议转让企业。2017年7月27日新挂牌公司6家。
 3.个股统计
 2017年7月27日,做市转让涨幅前3位的股票为彩讯科技15.96%、国龙医疗12.35%、雷帕得12.11%。成交金额前3位的股票为圣泉集团2032.15万元、联讯证券1949.97万元和安达科技957.40万元。
协议转让涨幅前3位的股票为索克物业100%、东海租赁100%、三态股份100%。成交金额前3位的股票为长宁钻石4215.00万元、阿尔特1432.00万元和紫荆股份1298.29万元。
 4.市场信息速递
新三板资本运作怪圈:对赌井喷赌对不易(21世纪经济报道,2017年7月27日)
对赌协议中若企业达不到约定业绩或未能实现IPO递交材料等要求,根据对赌协议,企业要对投资机构需补偿利润差额,一般融资成本为银行贷款利率的两倍,或者是年利率10%-15%。
对赌在新三板越来越普遍,而且今年更出现了井喷现象。
东方财富choice数据显示,2015年、2016年分别有133家、130家新三板企业涉及对赌协议,而2017年对赌协议快速增长,截止7月26日,仅半年多时间新三板就有148家挂牌企业涉及对赌协议,已超过2015年、2016年全年的数目。
 "实际上新三板真实的对赌和回购远远比披露出来的还要多。"7月26日,新鼎资本董事长张弛表示。
 Choice数据显示,2015年、2016年、2017年分别有133家、130家、148家新三板企业涉及对赌协议。值得注意的是,2017年刚过一半,数据已赶上前两年整年的数据。
 7月26日,南北天地董秘崔彦军告诉记者:"新三板对赌比较普遍,主要是在融资这一块。由于融资难度增加,对赌肯定是增加了,在2015年以前新三板企业定增根本就不需要对赌,大家都抢份额,而现在为了融资,对赌是比以前多了。"

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