三季度开始成功把握周期股“预期差”行情的基础是，提前市场判断二季度经济并非顶部，并不悲观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
三四季度我们预期：从上半年的数据看，经济触底之后很可能已经转入新增长平台，终端需求大体稳住，供给端继续改善，中国经济有可能进入稳定增长期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其含义有二，一是脱离了长达7年的下行轨道，二是经济波动幅度比以前明显变窄。新平台上的增长波动，更多是由相关指标的边际变动所引起的。经济增长可能呈现大L型底边加上小W型的态势。下半年增长基本平稳，略有回落，有可能是进入新平台后的第一个回调期。因为从中长期看，终端需求仍有一定压力，并最终可能使新增长平台重心下移。因为终端需求中的房地产投资、基础设施投资与服务业投资的增量都过了峰值期，并处在下行状态，尚未找到底部均衡点。
如果回调幅度不深，新增长平台将再次得以确认，中国经济很有可能进入一个动能转换、稳定性和可持续性较强的增长阶段。由于这里要叠加一个随着19大召开，新政治周期，所以回调幅度不深的概率是相当大的。周期龙头叠加国企改革的估值重构，会成为支撑下半年市场的核心逻辑。
有观点认为，周期品价格可能在年底淡季会回到5月的低点水平。
因为经济前高后低，当期周期品价格并不稳定，产能不足能够持续上涨或是供需平衡能持续稳定在当前水平存疑。期货市场上升动力来自持续贴水的修复，说明到目前为止周期股的上涨还是“预期差”的修复。
当前供给侧改革背景下，需求主导的库存周期波动是重要变量，预期差修复的所谓涨价行情仍在此起彼伏，但是钢煤铝等大的周期品种已经基本完成预期修复。
如果我们对于下半年经济的“二阶预期”成立的话，周期股的回调不会很深，相反龙头品种叠加混改题材，会形成进一步估值重构行情。