事件：近日，工信部批复4.8至5.0吉赫兹、24.75至275吉赫兹和37至42.5吉赫兹频段用于我国5G技术研发试验，试验地点为中国信通院数字移动通信模拟试验网试验室，北京怀柔、顺义的5G技术试验外场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
招商点评：
 1、随无线技术升级，我国频谱支持力度加大
随着3G、4G技术演进，我国不断加大对无线通信技术的重视和投入，在3G时代，国际电信联盟将1885-2025兆赫兹和2110-2200兆赫兹作为核心频段，1710-1885兆赫兹和2500-2690兆赫兹作为附加频段，合计带宽495兆赫兹，而我国在不考虑2G频谱重耕的情况下，对3G的总规划带宽为335兆赫兹，占国际电信联盟规划带宽的67.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
进入4G时代，国际电信联盟在2007年举行的2007年世界无线电通信大会上，首次决定了4G频谱的规划，合计带宽428兆赫兹，而从我国对FDD与TDD的频谱规划来看，我国规划频谱的总带宽为310兆赫兹，占国际电信联盟规划带宽比例提升至72.4%。
 5G频谱相比于3G和4G更宽，且频段更高，国际电信联盟在2015年世界无线电通信大会大会拟定了24吉赫兹-86吉赫兹范围内的全球可行频率列表，总规划带宽约32.3吉赫兹，各国基于此开始推行5G频谱规划。6月份，我国工信部发布了3.3-3.6吉赫兹和4.8-5.0吉赫兹频段用于5G系统的频率规划征求意见稿，并面向社会广泛征集24.75-27.5吉赫兹、37-42.5吉赫兹或其他毫米波频段用于5G系统的意见，最终全面批复4.8-5.0吉赫兹、24.75-27.5吉赫兹和37-42.5吉赫兹频段用作我国主要5G技术研发实验，虽然占国际电信联盟规划带宽的比例仅为26.2%，但此次规划带宽达到8.45吉赫兹，不排除后续5G支持更多场景后还有新的频谱纳入。
从3G、4G的发展历程来看，我国对移动通信技术的推动逐渐加大，并不断增加对新技术的频谱资源投入，未来随着我国5G技术研发实验的落地，以及5G之下对更多场景应用的支持，其频谱带宽分配有望进一步加大。
 2、5G应用场景广阔，我国频谱规划工作稳步推进，产业链发展有望加速
相比于3G和4G频谱，5G频谱更宽，可以实现不同层次的应用。低频区域，面向广覆盖应用；3吉赫兹至10吉赫兹的高频区域，用于满足大带宽的连接需求；对于30吉赫兹及以上的超高频区域，面向大数据传输应用。以上这些特点使得5G的频谱划分和规划相比于3G、4G更为复杂。
发展5G已经成为全球ICT产业界的共同愿景和战略共识，我国在通信设备领域已经产生了华为、中兴等行业巨头，并且国家对于5G的战略定位高于3G和4G，预计在5G时代，我国在无线通信领域有望实现从追赶者到引领者的转变。
此外，频谱规划是移动通信技术商用前提。今年6月份，工信部发布了3.3-3.6吉赫兹和4.8-5.0吉赫兹频段用于5G系统的频率规划征求意见稿，并面向社会广泛征集24.75-27.5吉赫兹、37-42.5吉赫兹或其他毫米波频段用于5G系统的意见，持续推动5G发展。此次将5G中高频段纳入试验范围，对于技术验证并推动产业链开展相关产品研发具有重要的推动作用。
 3、5G频谱宽交集推动产业链发展，规划进程实现与世界同步
 5G时代，中国的频谱设置范围比3G、4G时代更广，这一方面说明中国5G发展可以容纳更多的用户，另一方面也说明中国的5G建设将具有更高的战略定位。因此，在行业5G大周期来临之际，5G相关的投资机会值得重点关注。
一代无线通信标准从研发到商用需要经历四个阶段，分别是前期研究、频率确立、牌照发放以及正式商用。从全球5G发展来看，美国和欧盟分别于2016年7月和2016年11月公布其5G频率规划方案。我国工信部于2017年6月公布征集5G中、高频段规划意见有助于加速我国5G发展进程，把握5G发展先机，使我国5G进展再或突破。
相比于中频频段，高频的毫米波具备更大的频谱带宽，欧美纷纷将其作为5G优先发展的频段。毫米波波长范围在1至10毫米，对应频率范围为30至300吉赫兹，基于毫米波的通信被称为毫米波通信，其最大的特点在于波长极短和带宽极大。根据通信原理，无线通信的最大型号带宽大约是载波频率的5%，因此载波频率越高，可实现的信号带宽也越大。对于4G-LTE频段，其最高频率的载波在2吉赫兹上下，可用频谱带宽仅有100兆赫兹。与此相比，作为毫米波的重要频段，28吉赫兹频段的可用频谱带宽可达1吉赫兹，而60吉赫兹频段每个信道的可用信号带宽则达到了2吉赫兹。这使得毫米波通信能够满足5G大数据量传输的应用需求。
从全球范围来看，欧盟及美国纷纷将毫米波作为5G优先发展的频段。欧盟RSPG发布的欧洲5G频谱战略对毫米波进行了重点的规划，建议将24.25吉赫兹至27.5吉赫兹作为欧洲5G的先行波段，并对31.8吉赫兹至33.4吉赫兹频段以及40.5吉赫兹至43.5吉赫兹频段进行了保护，避免其他业务往该频段迁移。
在频谱的规划上，中国将在5G时代基本实现与世界同步，这体现了中国通信产业国际地位的提升，同时也将为中国通信业的加速发展提供新的机遇。
 4、投资建议：主设备商最为受益
试验新频段的加入对于5G技术验证和产品设备研发具有重要的推动作用，持续看好5G发展。建议从主设备商、光模块、天线及连接器、基站等角度关注产业链投资机会。并且，当前阶段处于标准制定、频谱分配、试验网建设阶段，主设备商和上游芯片商的产品布局，以及运营商的建网态度对5G产业推进起到至关重要的作用，因此，我们认为，当前阶段无线主设备商【中兴通讯】最为受益。从5G产业的中长期落地来看，将会全产业链受益。
基于此，我们重点推荐：
主设备商：【中兴通讯】、【烽火通信】
并且，推荐关注：
基站及光模块：【光迅科技】、【天孚通信】、【中际装备】
光纤光缆：【中天科技】、【亨通光电】、【长飞光纤光缆】
天线、连接器：【金信诺】、【通宇通讯】、【摩比发展】、【梅泰诺】
小基站：【邦讯技术】、【京信通信】
风险提示：产业推进不及预期。