主要观点
周四央行公开市场进行200亿7天逆回购操作，当日有1000亿逆回购到期，净回笼800亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行连续二天净回笼，连续三天暂停14天、28天逆回购操作。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经历了周一的大涨之后，国债期货市场又经历了两日大幅下挫，目前甚至已经跌破了周一大涨之前的水平，如果一定要找原因，自然是有的，这两日央行公开市场开始净回笼，同时中国银监会信托监督管理部主任邓智毅表示监管政策放缓是一种误读，不过，这些消息是否是明显利空其实值得商榷，公开市场虽然开始净回笼，但是以同业存单为代表的中短期资金成本持续下滑，而邓智毅虽然表示监管政策放缓是一种误读，但应该指向的是银监会对于银行委外的监管问题，不涉及央行货币政策。不过，虽然这些消息是否是明显利空其实值得商榷，但从近期市场表现来看，市场的确如惊弓之鸟，虽然周一推动了大涨，但心中依然忐忑，一有风吹草动就惶惶不安，因此市场的确还缺乏牛市启动的基础，从技术面上看市场的确也没有调整到开启牛市的时间点，不过，市场下方风险更低是可以确认的，因此，我们略有下调我们对于市场走势的预期，市场走势预期依然是震荡上行，但幅度需要下调，市场可以继续持有少量多单，但债券牛市启动需要更多耐心。
近期市场运行主要逻辑：金融去杠杆进入深水区，不会继续加码，宏观经济拐点的逐步强化，资金面松动同业存单发行利率回落，利好期债。但去杠杆进程未结束，银监会主任警告市场，市场情绪未调整到位，期债缺乏立即开启牛市的基础。
未来市场主要关注点：同业存单利率走势。
操作建议：少量多但。
央行公开市场操作
周四央行公开市场进行200亿7天逆回购操作，银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现，以下跌为主。
宏观基本面消息
 （1）万达债券集体大跌；万达电影跳水逼近跌停后停牌，机构席位净卖出2亿元。万达集团、万达商业地产、万达电影先后声明：网上有人恶意炒作建行等银行下发通知抛售万达债券一事，网上炒作属于谣言。万达集团经营一切良好。万达电影6月23日复牌。另据证券时报：工行资管部内部人士透露，并没有要求管理人清仓万达相关债券，信息不实。
 （2）中国银监会信托监督管理部主任邓智毅昨日在陆家嘴论坛表示，监管政策放缓是一种误读，监管政策需要把握度，防止叠加和震动，从长远来看并不矛盾。