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研究报告：兴业证券-海外研究：每日晨报-170612

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-06-13 08:04:18
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：兴业证券	研报页数： 14 页	推荐评级：无
研报大小： 819 KB	分享者： fly****om	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【宏观观点】
市场与政治的分化（王涵）
全球市场：本周海外市场的大事不断，市场反应平淡；重要事件：英国大选保守党未能获多数席位，美国众议院通过重新制定金融监管规则的提案，FBI前局长国会作证未透露进一步信息；
经济数据：美国耐用品订单环比负增长，其中核心耐用品订单趋势性放缓。
从工业库存数据来看，4月原材料和半成品库存同比增速基本持平于3月，基本确认本轮主动补库存已终结。本轮库存周期很大程度上受工业品价格所左右，“估值效应”占据主导，后续被动补库存和去库存对经济的影响幅度预计较为有限。5月美元计出口同比8.7%，进口同比14.8%，双双超出市场预期：出口增速小幅回升，受欧洲拉动明显。
但未来出口面临的中期压力仍存；进口增速止跌反弹，从美欧市场进口扩张明显，但这次可能并不是内需回暖所致。5月CPI同比1.5%，PPI同比5.5%，均未明显超出市场预期。5月CPI环比转负，但符合季节性规律，未来几个月CPI或逐步回升，但7月前压力不大。5月PPI走弱，显示主动补库存已逐渐过去。由于基数效应和大宗震荡，6月PPI可能震荡但难改下行的大趋势。

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